【见习记者王佳航29日北京报道】

　　太行股份8月22日上市，华融资产管理公司担任主承销商，这是四大资产管理公司首次涉足A股主承销业务。有业内人士认为资产管理公司进军发行上市承销领域，会引发一些风险，也会使盈利空间本已不多的券商日子更加难过。华融资产管理公司总裁杨凯生今日向媒体澄清了这些公众关心的问题。

　　不会造成过度包装上市

　　华融担任主承销商的河北太行水泥股份有限公司(简称太行股份)的发起人为原河北太行集团公司。2000年12月由华融牵头对河北太行集团实施债转股，今年3月债转股新公司更名为河北太行华信建材有限责任公司。华融为太行华信第二大股东，占总股本的30.84%，太行华信现为太行股份的第一大股东。

　　债转股企业本身为不良资产，仅仅一年半时间就上市，而作为主销商的华融资产管理公司又与之有如此渊源关系，是否确实达到了上市条件，有业内人士表示担心。杨凯生对此做了两点解释。他说，坦率地讲，资产管理公司没有盈利的冲动，也就没有违规的冲动。我们的管理费用、业务费用是财政部根据我们的业务需要核定的标准，我们没有独立于国家财政之外的公司自身的利益。而另一方面，企业够不够上市条件，证监会有严格的审核程序，在资产管理公司做主承销商时也是一视同仁，太行股份作为债转股企业，还必须加报债转股方面的材料，而承销A股上市，华融也只获得两个通道，从某种意义上讲，资产管理公司的承销业务审核更加严格。

　　与券商合作大于竞争

　　资产管理公司进入投行业务领域，业内人士认为会令本已身处寒冬的券商雪上加霜。杨凯生坦言，资产管理公司的承销业务刚刚起步，不会形成对兄弟券商的竞争。

　　他说，资产管理公司做承销业务主要目的是为不良资产处置提供一个途径，按照规定，资产管理公司的主承销业务范围为资产管理公司资产管理范围内的企业。而就目前情况来看，华融资产管理范围内的债权企业尚不够上市条件，不足20%的债转股企业达到上市条件的由华融做主承销商的也仅此一家，其它如八一钢铁等大部分够条件的债转股企业都由券商承销上市。一定意义上，资产管理公司还为券商提供了资源，资产管理公司与券商合作空间广阔。

　　投行是发展方向之一

　　杨凯生认为，太行股份的承销上市，一方面延续了债转股企业的政策效应，进一步推动了国有企业改革，有利于国有企业发展，另一方面为华融积累了投行业务的操作经验，培养了人才。

　　据介绍，目前还有两家由华融主承销的公司已进入证监会的发行审核通道，另有4个项目在进行上市辅导，6个项目在进行改制，项目储备呈梯级分布的良好态势。

　　而前不久，另外几家资产管理公司也对外公开表态，公司下一步将大规模介入A股承销。

　　对于未来发展目标，杨凯生表示，资产管理公司在投行业务方面确实也有很多优势，虽然承销业务刚刚起步，但是投行业务不限于A股承销，在债务重组、财务咨询等其它投行业务领域，资产管理公司已经积累了大量经验。不过，还不能把担任主承销商作为华融向投行转型的标志，华融还有数量很大的不良资产需要处置。但随着资产处置工作步伐的加快，日益丰厚的无形资源将逐步替代日益减少的有形资产，资产管理公司今后的发展方向是要利用无形资源走出新路，投行是发展方向之一。