|
今年的天然胶期货，真是好戏连台。继成交量明显放大、人气骤增之后，经过上周的连续稳步攀升，主力合约0210终于率先突破10000元／吨，成为沪胶市场第一只突破万元大关的合约。0210的标志性突破，不仅意味着沪胶期市自1999年告别万元、三年长熊的结束，更宣布与琼胶现货市场所形成“期现两市联动效应”得到充分体现。随着这一成功突破，可以基本确认天胶市场伴随着整个基本面的回暖，行情将以震荡走强为发展的主基调。
周边现货市场强势拉动
沪胶期货顺利突破万元大关，与周边市场(包括琼胶现货市场及传统产区销区)进入8月份之后所表现出来的强势有着直接关系。海南橡胶中心批发市场(即琼胶市场)自2000年10月份成立以来，以电子商务模式进行网上交易。交收为主、投机为辅的交易特点，加之沪胶期市发生交易风波，令大部分资金涌入这一带有期货模式的现货交易市场，越来越多拥有现货背景的交易商参与其中。琼胶市场由于身处产区，更能代表现货商、贸易商的看市意愿。随着2002年沪胶期货行情逐渐由沉寂走向活跃，部分投机资金开始回流沪胶期货市场。因此，琼胶市场与位于销售区中心上海的沪胶期市，形成了整个行业具有代表性的期现两市结构。参与沪胶期货的投资者除了要参看东京期胶外，行情判断在很大程度要研究琼胶市场。
8月上旬，琼胶市场远期月份0301已经上试10000元／吨之上。随后，主力月份0210中旬突破万元，向上几乎没有任何技术阻力。截至8月20日，0210最高已经攀升至10740元／吨。琼胶市场的暴涨，在很大程度上影响了产销两地的市场行情。加之需求转旺，各地报价节节走高。与琼胶市场的连续暴涨所不同的是，沪胶期货在日趋理性、规范运作的主导思想下，一直等到上周传统周边现货市场启动后，才开始发动行情。上周，海南产区标1号胶的报价升至9900元／吨，逼近万元，创产区批发价格三年以来的最高。销售区重点城市青岛在早先突破万元大关之后，目前随着当地货源供应的趋紧，胶价节节攀升至10500元／吨。通过上述分析证明，沪胶期货行情在连续滞涨之后，突破万元大关的确具备了现货基础，绝不是投机因素作用下的自拉自唱。
供需关系发生实质变化
回顾今年天然橡胶市场行情，之所以形成连续大涨的走势，与宏观面的向好有着密不可分的关系。首先，供需关系发生了明显变化。上半年行情的上涨，是在预期年内供应减少的影响下而展开，与国际天胶市场三大产胶国实施减产计划、国内市场实施减少配额发放并且增加配额内关税，导致供应减少有着直接关系。进入下半年之后，随着减产效应的逐步体现，在供应开始吃紧的情形下，对于天胶的需求却在不断地增加。因此，下半年进入8月份之后，胶价经过连续充分的调整，突破万元大关应该看做是在需求开始恢复的主导因素影响而展开的。
今年以来，整个天然橡胶行业面临的大背景是，无论是国际还是国内市场，经济逐渐恢复，工业继续保持增长势头。国内市场的轮胎、胶鞋等橡胶制品出口保持较高的增幅，汽车产量大幅度增加，需求的大幅增加导致库存大幅减少。国际代表销售区日本国内库存，由于连续的消费拉动，已经减少至1966年以来的最低水平12000吨左右。根据掌握的数据显示，在前两年胶价低迷时期，国内橡胶企业库存最高达到20万吨。进入2002年之后，随着行情的大涨，在进口胶源大幅减少的情形下，这部分库存成为企业生产的主流原料。到目前为止，已经被市场消化得所剩无几。今年，我国对天然橡胶的需求明显加大，加入世界贸易组织之后，西方发达国家纷纷在我国建立跨国公司。其中汽车生产以及橡胶加工企业等的广泛成立，极大地带动了天胶需求量的增加。供应减少的同时，需求亦在不断增加，这种供需格局质的变化，从某种意义上进一步强化了今年天然橡胶的牛市基础。王卫波
| 
