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银河证券 史向明
受股市大幅拉升的影响，昨天国债市场走势相对疲弱。现券3涨2平8跌，总成交23.25亿元，较前天放大1倍，成交量主要来源于010115、009908及两只浮息券010004、010010。
昨天上涨的010010、010112、010203等3券种中，仍以010203走势最为强劲，价格创出
新高的同时，收益率已达2.186%的低位。记账式十期新债上市步伐日益接近，投资者对该券仍应以谨慎为宜。
除息后昨天复牌交易的009905下挫0.46元，列现券市场跌幅榜的首位，目前到期收益率2.312%，已高出该券银行间市场价位水平以及交易所市场009704的收益率水平。在短期债券仍受推崇的氛围中，该券后市反弹应是必然。
笔者认为，虽然昨天以7年期品种为首的现券市场出现了一定的放量格局，但考虑到债市的基本面与资金面因素，结合银行间市场的基本企稳，交易所新券2.39%的低利率及客户对债券的强大需求，当前债市的下跌空间已被封杀。当然，由于债市理性资金在两个市场中表现得相对谨慎，后市大幅走强还需要外部刺激，包括银行间市场即将招标发行的新券定位，以及记账式十期新券上市后的表现。
企业债券4涨1平6跌，总成交1.54亿元，这样的天量几乎一半由98中铁(1)贡献。茂炼转债放量走强，可见该券通过回售所创造的短期债券的收益仍然被资金关注。
回购市场表现较为平稳，7天回购均价继续维持在1.92%一线。
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