特约记者陈少波发自香港

　　中银香港7月23日在香港报刊刊登通告，公布最后的配股基准。目前，市场的焦点已经转向7月25日，中银香港将在当天正式挂牌交易，届时其股价走势如何，无疑令投资者颇为关注。

　　认购者人人有份

　　根据中银香港的通告，每股发售价为8.50港元，而散户投资者将可获得折扣价8.075港元。

　　在香港的公开招股部分，该银行共收到有效申请38.5万多份，总共认购56亿股发售股份，超额认购约26倍；国际配售部分，申请认购的发售股份高达约108.51亿股，超额约4倍。由于散户认购踊跃，中银香港引用回拨机制，把约5.75亿股从国际配售部分拨回公开发售部分，令后者占总出售股份的35%。

　　根据中银香港的配股基准，散户每人至少可获配500股。其中，认购1500股到4500股，可获配1000股，另外还有机会再抽500股；认购5000股至6000股，可获配1500股；认购7000股至18000股，除可获配1500股外，有机会再抽500股。

　　另外，消息人士透露，香港华资大财团共获得超过3亿美元(约23.4亿港元)的股份，约占总配售股份的20%。其中，“长和系”的长江实业和和记黄埔各获得3000万美元，新鸿基地产则获得超过5000万美元，都超过了渣打银行。

　　大企业认购踊跃

　　中银香港以8.5港元高位定价，有些出乎市场意料。以该行今年的盈利计算，市盈率为14.3倍，股价对账面值则为1.65倍。这一价位虽然低于汇丰控股和恒生银行，但明显高于香港其他银行股。

　　承销团之一的高盛亚洲有关人士承认，中银这次招股是在极度困难的环境下展开的，因为欧美股市都处于近5年来的低位。在中银国际路演期间，道指下跌了15%，香港恒生指数下跌4%，主要银行股也下跌了2%左右。但是，认购者的反应依然非常热烈。

　　据消息人士透露，国际配售部分的认购订单分别来自450家机构、242家企业、8位日本散户投资者。其中，企业客户的订单涉及金额高达40亿美元，其中有20宗认购金额都超过5000万美元。机构投资者方面，也有25宗认购金额超过5000万美元。仅仅这45宗申请，已经涉资超过22.5亿美元，几乎全部买下中银国际配售部分的股份。

　　正是由于投资者认购踊跃，中银才决定以高位定价。据香港媒体报道，有承销团人士透露，中银绝对有条件以最高认购价9.5港元作为定价，但是最后考虑到近日的市场气氛和后市的走向，才决定定价为8.5港元。

　　股价表现受关注

　　对于中银香港上市首日的表现，有证券分析员预计，中银香港不会有太大的升幅。由于它定价略高于市场预期，估计会遭遇一定的市场沽压。

　　基金经理方面，由于普遍看好中银香港将成为恒生指数成份股，因此纷纷抽调资金参与认购。受到资金“换马”的影响，目前在香港上市的银行股如“恒生”、“东亚”等股价近期一直受压。

　　业内人士分析指出，目前在香港上市的银行股中，恒生银行与中银香港最有可比性，因为他们的业务都集中于香港。但是，“恒生银行”的股价相对账面值高达3.5倍，而中银香港现在仅为1.65倍。这无疑是中银香港的“卖点”之一。

　　当然，更大的“卖点”是分享中国内地经济增长的成果。中银香港总裁刘金宝曾指出：“母公司可为中银香港提供进入内地市场的渠道，这是其他外资银行在可见的未来所无法比拟的。”资料显示，在过去一年，具有内地概念的香港银行股如工银亚洲和中信嘉华银行，都受到投资者追捧。

　　7月18日，全球股票指数市场占有率仅次于摩根斯坦利资本国际的富时指数，抢先把中银香港纳入旗下4个指数之中。市场人士承认，把一个尚未正式挂牌的股份纳入指数，是罕有的决定。中银香港市值庞大，投资者憧憬它还会很快跻身恒指成份股和摩根斯坦利指数成份股。这意味着基金经理必须按照比例调整投资组合，吸纳中银香港的股份。

　　《国际金融报》(2002年07月24日第一版)

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