本报讯(记者 张亮)近期,原拟增发的公司纷纷转向配股,尤其是一些公司通过提高配股价格、配股比例等手段,其配股筹资额与增发筹资额相当,甚至超过增发筹资额,颇有些变相增发的味道。有关专家就此接受记者采访时指出,在增发门槛提高之后,配股门槛也应相应提高,以免“按下葫芦浮起瓢”,出现过滥配股现象。
南开大学教授韩强、中央财经大学金融证券研究所研究员朱咏民等业内专家对记者说
,弃增改配筹资额差别不大的例子可信手拈来。如广汇股份,当初增发方案中提出的增发新股数量不超过6000万股、价格待定,而最近提出以10:3比例配股,仅流通股东就应配5100万股,配股价格为市价的60%—80%。大致对比,筹资额应该差别不大,甚至连投向都一模一样,同样是8个项目,同样需要64611万元。又如长丰通信,曾在今年5月16日公告拟增发不超过6000万A股,而今拟每10股配6股,以2001年末总股本4.139亿股计算可配约2.5亿股,即使以其拟配股价每股2—4元的中间价3元计算,也可获取7.5亿元现金,比增发还可多得1.5亿元,其中流通股东就需配7200万股。再如草原兴发,最近提出弃增改配,拟10配7。
专家们分析说,1999年3月15日之前配股门槛相对较高,上市公司必须在最近3个完整会计年度的净资产收益率每年均在10%以上才能获得配股资格。之后,配股条件有所放宽。而在2001年3月后,配股条件放得更宽了,即最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%,扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比,以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。这样一来,原先10%的配股资格线就彻底放弃了。现在,增发低门槛的问题解决以后,由于配股低门槛依然故我,以至患有资金饥渴症的上市公司连忙调过头来,争先恐后地走上配股圈钱的回头路。
专家们表示,并不反对绩优公司、潜力公司通过配股募集资金,投入到真正具有良好市场前景的项目中,只是希望管理层考虑到我国证券市场尚未实现股权全流通的现状,对配股也要严加约束和规范,尤其是在眼下市场需要休养生息的时候。韩强教授呼吁尽快提高配股门槛,目前至少应对配股比例、大股东放弃配股、配股募集资金投向严加限制,以防止过滥配股现象发生。
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