2001年度上市公司每股收益同比有所下降，但主要是受会计制度变更等诸多因素影响所致，这使得该指标可比性大打折扣。若考察主营业务收入、经营性现金流量等其它综合性指标就不难发现——上市公司总体质量在提高

　　□本报记者刘兴祥

　　编者按：若单从2001年每股收益、亏损面指标来考察，上市公司业绩的确出现一定幅度的滑坡；但若综合考虑目前会计体系重建、上市公司故意报“巨亏”等因素，则上述结论难免有失偏颇。为全面、客观地看待目前的上市公司质量问题，我们通过多方采访、深入分析诸多可比指标后发现：上市公司主业更加突出，整体经营业绩尚属良好，且资产质量明显提高。无疑，这样的结论才是客观、公正的，也是令人振奋的。从今日起我们编发相关报道。

　　尽管深沪上市公司2001年度的每股收益有所下降，但是，由于会计制度变更等原因，该指标的可比性大大降低，从而导致结论失真。业内人士认为，为了更加客观真实地反映上市公司的经营成果，目前还应该选择主营业务收入和经营性现金流量等硬指标来考察。

　　专业人士指出，在评价上市公司的财务经营指标时，经营性现金流量较净利润无疑更加真实，因为良好的经营性净现金流量往往表明企业具有良好的财务状况。据统计，1173家上市公司在2001年虽仅实现净利润727.27亿元，但经营性活动现金净流量达到了2334.67亿元，平均每家公司为2亿元，较2000年增长近100%。在每股经营活动现金流量净额上，2001年达到了0.4369元，这一数字远远大于每股收益0.136元。而且，与0.2988元的2000年每股经营活动现金流量净额相比，2001年的每股经营活动现金流量增长了46%。显然，这一巨额增幅表明上市公司经营活动的质量显著提高，盈利状况更趋实在。

　　令人欣慰的是，上市公司经营性现金的大量增加，在很大程度上得益于销售收入的增加，以及上市公司对于现金流量的高度重视，加大了销售货款的回收力度。统计显示，2001年末沪市上市公司平均每家减少应收账款大约1800万元。专业人士认为，上市公司经营性现金流量状况的改善，不仅能够增强其偿债能力和支付股利能力，并且未来通过再投资获取现金的能力也会随之增强。

　　在主营业务收入方面，2001年也呈持续增长态势。据统计，深沪上市公司在2001年平均每家实现主营收入13.37亿元，主营业务利润2.57亿元，分别比2000年增长34.91%和31.79%。引人注意的是，在利润构成上，上市公司主营业务更加突出。剔除T族类公司，上市公司的营业利润占利润总额比率平均为76%，大大高于2000年。相比之下，投资收益对利润的贡献率则由2000年的28%下降到了14%，下降了一半左右。补贴收入占利润总额的比例大致持平。这说明，上市公司在2001年加大了经营主营业务的力度，从而提高了企业的核心竞争力。

　　从具体行业的情况看，不少重点行业形成了整体性的上升趋势。如行业利润率较高并有一定垄断性的通讯、软件、银行、有线网和生物制药板块等优势龙头企业，其业绩显著提升。其中，通讯行业净利润达到了14.54亿元，强劲上升50.55%；银行类上市公司共实现主营收入286亿元，同比增长33.64%，净利润也达到35.5亿元，增长33.96%。同时，受益于积极的财政政策和内需刺激，部分传统行业景气度明显回升，煤炭、钢铁、冶金、电力行业主业增长，上市公司利润回升。另外，包括港口、公路、机场、自来水等在内的公用事业板块业绩仍然保持了平稳增长的态势。如港口类上市公司在2001年共实现主营收入56.7亿元，净利润10.02亿元，分别同比增长18.37%、45.22%。

　　引人关注的是，即使是一些行业出现了整体的不景气，仍有部分上市公司逆流前行。受市场竞争激烈、家电生产能力供大于求及价格战等因素的影响，家电类企业普遍业绩下滑，但是，青岛海尔、春兰股份、粤美的、格力电器等上市公司的业绩依然保持了较高增长速度。业内人士分析，主营业务的稳健快速发展、加强成本控制等，是这些公司一枝独秀的主要原因。

　　综上所述，若从经营性现金流量、主营业务收入等指标来综合考察，上市公司整体质量其实不是在下降而是在提高，并且已经为来年打下更加坚实的基础，因此其2001年实现的总体业绩还是令人满意的。

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