向建/文

　　一.宏观动态

　　《四月居民消费价格下降》“国家统计局昨天发布的月度形势报告称，4月份全国居民消费价格总水平比去年同月下降1.3%：其中，城市下降1.7%，农村下降0.5%。1至4月累计， 全国居民消费价格总水平比去年同期下降0.7%。”

　　简评：如果物价进一步下降，则还有降息要求。

　　二.政策动态

　　港报《国内上市公司大检查展开检查结果直接关系到“新政”对国内股市定位》“由国家经贸委联合中证监开展的上市公司现代企业制度大检查业已展开，10月份，检查结果出来之时正逢十六大召开，因此，此次检查带给中国证券市场的影响将不同凡响。从宏观上看，这次检查是政府在换届之前对证券市场所做的一次结论性大检查，检查的结果直接关系到下一届政府对证券市场定位和态度，将对证券市场的发展产生深远的影响。建议投资者密切关注本次检查工作的结果。”

　　简评：言之有理。密切注意。

　　三.监管动态

　　《央行查处不良贷款违规责任人》“为重点了解四家国有独资商业银行大额不良贷款风险状况及形成原因，防范贷款过度集中形成的风险，督促商业银行完善内控制度，提高信贷资产质量，中国人民银行近期组织开展了对中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行四家国有独资商业银行大额不良贷款的专项检查，共查处违规责任人员114名。”

　　简评：查处违规放贷，是否也有违规向股市放贷的受到查处？至少制约了违规资金向股市的流入。

　　《国嘉实业遭公开谴责》“因未及时披露公司及控股子公司因担保等经济纠纷而被起诉的重大诉讼事项,国嘉实业及其相关董事昨日遭到上海证券交易所公开谴责。上证所昨日发布公告称,经查,国嘉实业及控股子公司北京国软科技有限公司、上海国嘉房地产有限公司自1999年6月至2001年4月共有四笔对外担保人未履行还款义务,而被法院判决承担连带清偿责任,涉诉赔偿金额累计约10628万元,占该公司2001年12月31日经审计的净资产的104.44%。此外,公司及控股子公司自1999年6月至2002年3月因贸易纠纷、财产权属纠纷等原因而发生6笔诉讼,被法院判令支付或返还款项累计金额约达10112万元,占该公司2001年12月31日经审计的净资产的99.37%。对上述重大对外担保及涉诉事项,至2002年4月18日,公司才予以披露。”

　　简评：又是一家被谴责。上市公司何时才能让投资人放心？

　　四.供求关系

　　1.《中国证监会统计数据显示前四月筹资额同比减半》“据中国证监会最新统计数据，截至4月底，我国上市公司数量(A、B股)达1170家，总股本5394.31亿股，投资者开户数为6759.94万户。1至4月，证券市场共计筹资288.40亿元，同比下降56.55%。数据显示，今年前四月共有26家公司发行了A股，较去年同期下降39.53%；前四月的A股发行家数依次为5、4、7和10家，表明4月份新股发行节奏有所加快。前四月证券市场共计筹资288.40亿元，同比下降56.55%。其中发行A股筹资269.35亿元，发行H股筹资0.21亿元，在A股市场配股筹资17.28亿元。”

　　简评：难怪最近新股发行加快。

　　2.《海鸟发展"拟高比例配股》、《长江农业装备发行新股》、《今日发行:山东药玻(600529)》、《今日发行:创智科技增发(000787)》、《中软股份17日上市》、港报《新疆及江西公司将发A股》、港报《传中银日内递香港上市申请集资20至30亿美元》。

　　简评：新股发行最近很密集。

　　五.上市公司治理

　　《佛山照明期权激励机制获通过激励底线：净资产收益率达到6%》“佛山电器照明股份有限公司(000541)首次推出的期权激励机制日前获股东大会通过。激励对象初步确定为公司的高层、中层管理人员和技术骨干，具体人数尚待确定。激励措施与业绩挂钩，能否享受激励视乎公司净资产收益率是否达到6%，如果达标，按一定比例计提奖励基金。具体方案初步定为，按年度净资产收益率6%为基数，达不到，不计提，达到6%(含6%)按实现净利润的5%提取相应金额，激励基金计提的比例与净资产收益率增长比例同步提高，净资产收益率在6%的基础上，每提高1个百分点，股权激励基金计提的比例也在5%的基础上同步提高1个百分点。”

　　简评：上市公司应该尽快改革激励和制约机制，以推动业绩复苏。

　　六.周边动态

　　《港股昨日跟随美股出现轻微调整》“港股昨日跟随美股出现轻微调整，并再次陷入缺乏方向的困境。恒生指数平开后徐徐回落，惟跌幅相对有限，全日於11840至11762点之间窄幅浮沉，收市则下调5.59点或0.047%，低报11,832.77。从大市成交进一步减少至只有81.19亿元，可见投资者在华尔街短線后向存在不明朗因素困扰中，暂时採观望态度。”

　　简评：要是港股在反覆整固中能力保11500关不失或失而复得，中期向好势头不变，否则便会进一步扭转近期形成的良佳形态，甚至出现“三峰顶背驰”的恶性信号。

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