□本报记者李巧宁 上海证券报记者薛莉

　　今年3月18日，各大证券报显著版面刊登了一条来自沪深交易所的消息：因技术问题一度搁浅的向二级市场投资者按持股市值配售新股的发行方式，目前已有新的解决方案。显然，这则报道披露了一个明确的信息，技术准备是市值配售方式得以恢复的先决条件，换言之，技术准备工作完成，才能为按持股市值配售新股的发行方式提供技术保障。一时间，关于 新股市值配售的各种分析和信息，成为市场热门的话题，有关技术准备的进展情况也渐渐成了市场人士和投资者关注的焦点。为此，记者日前走访了负责技术准备工作的沪深交易所和中国证券登记结算公司。

　　据了解，从3月18日到4月27日，在整整40天的时间里，两所一司的技术人员加班加点，全力奋战，密切配合，其间经历了两次全网全程模拟测试，各方尽力完成这项市场高度关注的工作，为新股市值配售的实施做好充分的技术准备。新方案的新理念新市值配售方案的前提是技术准备，技术准备的关键是必须解决深市投资者能与沪市投资者一样方便地参与配售，并能将获配股票顺利地交易，使公平的市场原则得以体现。因此，两市投资者享有同等的配售权和交易条件，是整个技术准备的核心和实质，同时，还要解决过去市值配售只能在非交易日进行从而市场成本过高的问题。

　　为妥善解决以上问题，沪深交易所和中国证券登记结算公司进行了广泛的调研，并组织业内人士进行了多次论证，在综合考虑各种因素、反复遴选各种可能方案的基础上，形成了一个全新的市值配售技术实现方案。

　　新方案拟在沪深两市之间建立了一条通道。通过这条通道，深交所将深市投资者配售沪市股票的申购和交易委托，通过特定程序编码后转发沪市，由上交所和上海登记分公司统一进行配售和交易；上交所和上海登记分公司将相关成交回报和结算数据回送深交所和深圳登记分公司，再解码还原到深市投资者帐户，这样一个市值配售申购和获配股票交易的过程就可以完成了。

　　市场人士分析认为，在沪深两个交易所上不能交叉挂牌的情况下，新的市值配售方案给投资者提供了最大的方便，兼顾了两市投资者公平投资机会，使证券市场的公平原则得到了最大程度的体现。与此同时，随着技术系统容量问题的解决，新方案将一改过去成本高、耗时多的弊端，在正常交易时间同时进行市值配售，即将成为看得到的现实。技术系统调整的主要环节

　　新方案通过一条通道，将沪深两个市场连结起来，其设计思路并不复杂。但是，在沪深市场股票代码、股东代码和席位代码“三码”不统一，交易运行系统和后台结算系统存在差异的情况下，技术实现仍具有相当难度。特别是新方案所需要的技术调整主要限定在交易所和登记公司层面，证券公司技术系统无须大的改动，投资者也无须作额外的准备。

　　参与市值配售技术准备的专业人士介绍说，该调整主要在以下方面进行：

　　——修改沪市交易结算系统，使之能够接受深市的证券帐号；

　　——开发深市指令转发系统。对深市委托指令重新编码，统一发送沪市；对成交回报等交易结算数据解码，还原到深市帐户；

　　——建立沪深结算分公司之间的结算机制；

　　——建立沪深交易所之间实时的高速数据通道。

　　具体说，技术准备将包括：第一，沪深市场的通信系统准备。包括通信线路和通信平台的准备，以及通信软件的开发和测试；第二，交易系统准备。包括两所之间交易数据转换接口的定义，交易软件的开发和测试；第三，发行和结算系统准备。包括结算数据接口定义，配售发行、资金结算、权益分派三大系统的改造。第四，制度准备。由于配售过程分跨两个交易所，因此需要明确相互的责任，两所必须就此签署责任备忘录。

　　为使市值配售万无一失，技术准备中还特别强调了风险防范。相关部门均制订了应急预案，确定了风险防范责任人，一旦任何环节出现任何问题，都有替代系统和方案进行紧急处置，在保证市值配售高效、公平的同时，确保其有序和安全。全网全程测试基本顺利

　　新的市值配售方案业务流程复杂，涉及沪深交易所和沪深登记公司多个部门，因此技术准备工作难度相应加大。

　　在通信系统方面，由于深市申购委托和特定的交易委托需统一通过深交所转发沪市，为避免堵单，除需在两所之间建立高效的通信跑道外，还需要重新开发效率更高的通信程序。

　　在交易方面，沪深交易所在业务流程、业务制度以及技术系统上存在差别，必须予以调整。

　　在结算方面，虽然已成立了统一的登记结算公司，但目前沪深登记分公司的业务流程和制度还未整合，两所权益分配的处理方式不一致，红股到帐日不相同。所有这些差异，都给新的市值配售方案的技术准备增加了难度。

　　尽管工作难度大，但相关部门全力配合，积极备战，经过艰苦努力，到今年4月19日，各项技术准备工作全部完成。为验证方案的可行性，两个交易所与登记公司随即于4月20日进行了市值配售的第一次全网全程模拟测试。结果表明，目前采用的新股配售及交易模式在业务流程和技术实现上是可行的，除未能充分测试出系统压力外，测试未发现异常现象。

　　为确保技术系统万无一失，两个交易所与登记公司又于4月27日组织进行了全系统的第二次全网全程测试。沪市共有261家会员单位参加了本次测试，占正常交易的94.2%，其中营业部在20家以上的会员测试参与度达100%。这次测试特别针对系统压力的情况进行了测试，结果再次验证，新的市值配售方案在技术上基本可行。

　　目前，两个交易所及登记公司还在对测试进行认真总结，针对测试中出现的一些情况作进一步的完善，力求使整个技术准备工作做得更加充分、完备。

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