向建/文

　　一.宏观动态文

　　《首季工业企业效益下降》“记者日前从国家统计局获悉，受石油价格等客观因素的影响，一季度工业企业经济效益总体水平下降，实现利润明显下滑，亏损较大幅度上升。据悉，一季度工业企业盈亏相抵后实现利润总额799.2亿元，同比下降9.1%，但与前2月下降11.3%相比，下降势头有所趋缓。其中，石油开采和加工两大行业利润同 比下降59.3%，累计减少利润159.3亿元，而整个工业的利润仅减少80亿元。国有及国有控股企业盈亏相抵后实现利润337.1亿元，同比下降30.1%，降幅比前2月份缩小6个百分点。从具体行业看，煤炭、造纸、烟草、医药和大多数机械制造行业利润增长较快。”

　　简评：工业企业效益下降，更说明通货紧缩的问题需要尽早扭转。需要降息。

　　二.舆论动态

　　《社科院预测中国股市将出现十年大牛市》“中国社会科学院近日发布的一份经济报告预测，今年中国股市处于“大调整市’的可能性会更大一些，而经过今年的“大调整市’，因为中国经济高增长水平，中国A股市场有望在未来进入类似于美国、日本历史上曾出现的十年周期的大牛市。”

　　简评1996年以来，股市已经走牛走了6年多。即使出现十年牛市，也不是所有股票连续十年走牛，其中有的股票还要退市。所以，选股仍旧是关键。

　　三.政策动态

　　港报《中证监：变更主承销商须重新申报》“中国证监会发行监管部日前发布了最新一期《股票发行审核标准备忘录》，对拟申请首发、增发、配股的公司，在报送申请文件后股票未发行前更换主承销商、签字会计师或会计师事务所等中介机构的处理办法作出规定：更换主承销商的，依照办法，应重新履行申报程序并重新办理公司申请文件的受理手续。”“如果发行人更换签字会计师或会计师事务所、签字律师或律师事务所这类中介机构(简称“其他中介机构”)的，依办法，换后的会计师或会计师事务所应对申请首次公开发行股票公司的审计报告，出具新的专业报告；更换后的律师或律师事务所应出具新的法律意见书和律师工作报告。”

　　简评：这一消息，并不影响供求关系。即使是对于供求节奏的影响，也很有限。

　　四.季报动态

　　《季报“变脸”咋这么快》“据统计，目前已有10余家公司实现了从年报亏损到季报盈利，另有部分去年盈利的公司季报出现亏损”，“部分上市公司将相当数量的潜在亏损一次性做实，尽管目前账面上比较难看，却为将来实现盈利造就了良好基础。这类亏损公司的利润调节迹象比较明显。”“公开资料显示，西北化工、锦州石化、深大通、旭飞实业、川投长钢等多家公司在第一季度出师不利。”“一些行业具有较明显的季节性特征，利润实现在全年并不均衡”，“一些上市公司所属行业的产品价格出现了较大下滑，直接导致亏损”。“一季度的具体盈亏情况并不是最重要的，但是，通过对于这些业绩异动的公司，投资者更能有效地把握住公司整体经营、行业环境等情况，从而对公司发展做到心里有数。”

　　简评：对于年报、季报亏损的公司，其走势格外要注意结合技术面来看待。巨亏而放量上涨的股票，必有文章。

　　五.重组动态

　　《钢铁业亟待重组》“中国钢铁工业协会会长吴溪淳日前指出，入世后，要加快推进中国钢铁企业的资产整合、重组，在品种、质量、成本上提高国际竞争力，以应对国际钢铁业的冲击。

　　近年内地钢材产量增长迅速，1996年年产钢突破1亿吨后，去年跃增到1.5266亿吨。然而，去年内地仍然进口了1722万吨钢材和818万吨钢坯。内地钢铁工业的产业集中度在世界主要产钢国家中是最低的，不改变这种状况就很难实现资源优化配置，很难实现可持续发展，很难实现提高中国钢铁工业整体国际竞争力。”“内地进口大量钢材的一个重要原因是，国内企业对一些高附加值产品的生产能力不足，说明内地钢铁工业产品结构存在不合理的问题。”

　　简评：一旦经济不能维持百分之七以上的增长，则钢铁业必定受到冲击。至于重组的政策，远未出台，这一题材是远期的。

　　六.周边动态

　　《美三月耐用品订单跌0.6%显示经济复苏慢於预期》“美国商务部周三公布，3月份耐用品订单下跌0.6%，跌至1734亿美元，比起市场估计的0.2%的跌幅大，这是4个月来耐用品订单首次下跌，反映消费者对汽车和电脑的需求较为疲弱。在2月份，耐用品订单曾大幅上升了2.7%。”“市场人士对3月份耐用品订单作出分析时指出，耐用品订单的波动很大，不过也说明了虽然美国经济在复苏，但速度是缓慢的。同时由於耐用品订单跌幅大，市场也在怀疑联储局主席格林斯潘指出美国公司投资已在复苏是否属事实。”“商务部周三公布的另一个数字显示，3月份新屋售量下跌了3.1%，”

　　简评：上述情况说明了美国经济的确不如预期的增长得那麽快，联储局应该不会很快加息。

　　《港股本周仍处上升浪》“4月期指以11350点低开20点，早市受到美股下跌的压力，但在一轮买盘支持下，即市消化沽盘后，回复主流上升。期指相关买盘增加，在尾市成功突破11400点大位，最高升至11435点，以11425点收市，上升55点，是近两个月以来的最高收市价。”

　　简评：周边港股虽然走好，但是，港媒大造红筹股的炒做舆论，对于分流B股资金有利。

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