向建/文

　　一.政策动态

　　《徐宏源：六月初利率还可能下调0.24个百分点》“国家信息中心经济预测部副主任徐宏源日前表示,如果消费者价格指数连续两个月保持-0.8%的增长态势的话,他个人认为应该 再次下调利率。徐宏源是在出席‘外资并购与中国资本市场高峰论坛’发表这一观点的。”“他说,在看到我国当前经济运行保持较好增长态势的同时,也应看到经济运行中还存在的问题,其一就是物价涨幅减缓,或者说通货紧缩压力逐步加大。一季度消费者价格指数为-0.6%,三月份已达到-0.8%。徐宏源认为,如果持续两个月消费者价格指数的负增长达到0.8%以上,没有减缓的迹象,那么应该在5月底、6月初对利率进行下调0.24个百分点。”

　　简评：第一轮减息炒做了房地产股，第二轮呢？

　　二.监管动态

　　1.港报《中证监将建各方诚信档案董事监事上市公司中介机构违反诚信成本增大》“中国证监会副主席史美伦今天在此间表示，根据建立上市公司治理结构的要求，证监会将建立起董事、监事、上市公司、中介机构的诚信档案。对违反诚信的上市公司董事、监事，交易所将按照上市规则对其任职资格做出限制。对违反诚信的上市公司和中介机构，证监会在受理其报送的材料时，将考虑其诚信记录，以增加其违反诚信的成本。”“证监会今年将重点採取以下措施：制定完善有关配套规则，进一步明确诚信责任。加大检查力度，通过检查促规范。做好培训工作，增强董事诚信意识。”

　　简评：增大违规成本，是适宜之举。

　　2.港报《中证监、经贸委联手检查公司治理结构有望纵深推进》“中国证监会主席周小川今天在此间表示，证监会和国家经贸委今年5月份将联合检查上市公司治理结构建立情况。据介绍，证监会和国家经贸委将联合召开全国电视电话会议，部署相关检查工作，而其中一项重点工作就是检查上市公司的控股股东是否损害上市公司及其他股东的利益。”

　　简评：5月份联合检查上市公司的治理结构情况。其中主要是控股股东是否侵害上市公司。这对于维护股东利益是有利的。但是，查出来的违规公司，预计股价可能出现短期波动。

　　三.舆论动态

　　《董辅礽:“三个明确”胜过任何利好》“目前股市政策面暖风频吹，而大盘却遇利好而逐级盘落。就这一现象董辅礽教授表示，只要管理层在三个方面态度明确就胜过任何政策利好：即在国有股减持时间上有一个明确的态度，在银行资金进入股市上明确什么是违规什么是不违规，在市场扩容上明确市场有多少承受能力。”

　　简评：董老此言，深得市场三味。

　　四.供求关系

　　1.《基金大扩容势在必行》“种种迹象表明，基金大扩容将成为今年证券市场的重头戏之一。一方面，多只开放式基金相继推出，国泰金鹰增长刚刚掀开盖头，鹏华行业成长本周又开始发售，而易方达基金公司等也整装待发。同时，封闭式基金又展开新一轮扩容潮，改制基金久富上市，基金久嘉获准发行，而上市已有较长时间的基金安久将于本月底进行扩募。业内人士指出，这很可能仅仅是今年基金大扩容的一个阶段，多只开放式基金与封闭式基金还会推出。”

　　简评：短期构成抽资压力，中长期是加大了供血。

　　2.《社保基金再度入市？》“金丰投资日前公布的股份变动及增发股份上市公告显示,作为一般机构投资者的"社会保险"以持股168.704万股,赫然成为金丰投资第7大股东,持股比例占上市公司总股本的0.76%。这家"社会保险"具体究竟是哪个公司?据了解,该"社会保险"是作为一般机构投资者参与金丰此次增发新股的网上申购配售的,共计获配168.704万股。记者通过登记结算公司系统查询获悉,该"社会保险"全称为上海市社会保险事业基金结算管理中心。”

　　简评：社保基金入市的利好，不是一下子就能推向二级市场的。

　　五.减持动态

　　《有关人士称：境外上市仍需减持国有股》“张江高科4月20日发布的一则公告称,为配合子公司------上海复旦张江生物医药股份有限公司在香港创业板上市,公司将所持的这家公司国有股应予减持部分,划拨给全国社会保障基金理事会持有。这一消息见报后,引起了市场的关注。为此,记者采访了公司和有关方面人士。有关人士在接受记者采访时称,证监会去年宣布的停止国有股减持决定,只是针对股份公司在内地市场首次发行和增发股票,通过海外上市渠道融资则不在此范围。而此次复旦张江的上市申请地为香港,因此仍需按国务院去年6月发布的有关规定,应减持国有股并划拨给社保基金持有。”

　　简评：减持在内地市场仍旧是暂时搁置的。暂时没有太大担心。

　　六.周边动态

　　1.《美首季GDP料增5%劳工市场稍改善》“美国本周公布的经济数据，最引人注目的是周五公布的第一季国内生产总值，此外，3月份的耐用品销量、3月份新屋动工率以及二手楼销量，都能透视美国经济活动情况，而每周的首次申领失业救济金人数，可以揭示美国劳工市场情况。联储局周三公布的杏皮书，可以了解联储局对经济的看法。”“商务部周五公布第一季国内生产总值初步数字，市场已估计可增长5%，这将是2000年第2季以来最强劲的季度增长，差不多是去年第四季经济增长率的3倍。”

　　简评：美国经济逐步复苏，对于加息增加了压力。市场预期下半年之初可能加息。届时对于B股等构成压力。

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