向建/文

　　一.政策动态

　　港报《中国淡出财政扩张宜早筹谋》“中国最近公布的首季财政情况比较严峻：收入增加3.4%而支出大升近24%。虽然这并不表示全年财政状况必会走离预算，但警钟敲响，今后 中国必须尽力防止财政赤字过度上升。”“上述数字清楚地显示出，近期一度流行的减税论至少在短期内并不可行。首季财政增收大减的重要原因之一便是减税，包括下调关税、金融保险营业税及证券交易印花税，以及加快出口退税等。”“可考虑分三阶段逐步消减财政赤字：(一)即期目标可争取在明年起实行财政收入增长高於支出增长，把赤字对GDP的比例控制在3%的安全警戒線下，或防止超出太远；(二)压缩赤字对GDP的比例回到採取扩张政策前的1%水平；(三)在条件允许时进一步缩减赤字绝对数额，以重拾财政平衡。”“最根本的出路是经济改革及结构调整取得成效，令增长能够脱离财政的推动而仍能维持动力，这就要求更快地提升效率。”“应考虑增添遗产税、资产增值税和扩大消费税范围等。”“清理非必要减免税优惠也是增收的有效途经。”“当年在金融风暴冲击下引用的退税政策，现时正好把握出口复苏的时机逐步淡出。”

　　简评：税率的问题、扩张性的积极财政政策等的问题，是相关的。其中，提高企业竞争力，是根本的因素。否则，不论怎么降税、不论怎么扩张性的财政政策，都有到头的一天。但是，注意：清理非必要减免税优惠、退税政策逐步淡出等，将来对于相关上市公司将有影响。

　　二.创业板动态

　　港报《成思危：匆忙推二板风险大应支持真正有竞争力企业》“全国人大常委会副委员长成思危日前在谈及中国发展风险投资战略时指出，匆忙推出二板市场风险很大，而且二板市场在建立初期应支持真正有竞争力的各类高新技术企业上市融资，促进科技与金融结合。”“二板市场并非风险投资退出的惟一出路，完善风险投资体系要先易后难。可先按全国人大常委会1999年底通过的修改公司法的决定，在深交所设立科技板块，支持少数真正有成熟创新技术、有竞争力的高新技术企业上市融资，再逐步将深交所发展成一个类似NASDAQ的体系。”

　　简评：创业板不会匆忙推出，则对于市场担心的资金分流问题来说，有好处。

　　《人大科教委副主任朱丽兰呼吁--适时推出创业板》“全国人大常委会科教文卫委员会副主任朱丽兰近日在‘2002中国风险投资论坛’上表示，中国需要发展风险投资，创业板适时推出十分重要。朱丽兰说，中国的风险投资环境需要进一步完善。应创造一个良好的平台，实现知识和资本的顺利结合。因此，创业板适时推出十分重要。”

　　简评：注意“适时”这个词很微妙。

　　三.舆论动态

　　《上海评出十佳蓝筹股》“新华社上海二十一日消息：申能股份、青岛海尔、佛山照明、贵州茅台、宝钢股份、民生银行、新兴铸管、广州控股、清华同份和中集集团等十家上市公司，上周末在由上海东方广播电台金融频率发起的评选活动中被评为“二○○一年十佳心中蓝筹股”。”

　　简评：目前市场中抛售蓝筹股、绩优股的情况，也许将在新股配售之后，得到一定程度的改观。

　　四.供求关系

　　《中信国安获准增发》“经中国证监会核准，中信国安将于4月24日增发不超过7000万A股。本次发行采用网上、网下同时累计投标询价方式。流通股股东按10：2的比例在网上优先认购。参与网下申购的只能是机构投资者，机构投资者只能选择网上或网下其中一种申购方式。申购价格询价区间的上限为股权登记日前十个交易日收盘价的平均值，下限为股权登记日前十个交易日收盘价平均值的80%。”

　　简评：增发流通盘已经1.7亿股。再增发7000万股，必然进一步影响其投资价值。

　　《中软网络A股发行》“中软网络本次公开发行人民币普通股3000万股的申请已获中国证券监督管理委员会证监发行字[2002]48号文核准。中软网络本次采用网上累计投标询价方式向社会公众公开发行每股面值为1元的人民币普通股(A股)3000万股，按照5倍的超额认购倍数最终确定发行价格。申购时间为2002年4月24日，申购价格区间：本次发行的申购下限为10.50元/股(含10.50元)，发行市盈率为18.89倍(按发行人2001年度净利润和2001年末总股本全面摊薄计算)；申购上限为11.10元/股(含11.10元)，发行市盈率为19.97倍(按发行人2001年度净利润和2001年末总股本全面摊薄计算)。”

　　简评：又是一个小盘股。迷你股。上市之后值得关注。

　　五.周边动态

　　港报《市场料QDII将掀H股升浪》“数十只国企H股派发二零零一年度成绩表已近尾声，回顾期内H股之表现，可谓与市场预测相符，国企指数虽然未因业绩公布而出现较大的波动，但依然屡创新高至上周五收市的二千一百二十四点。展望今年，市场普遍预期H股可受惠QDII有望年内出台而再掀升浪，尤其是大型国企股将首当其冲成为投资焦点。综观五十三只已公布去年度业绩的H股(见附表)，仅六只录得亏损，反映许多H股自二零零零年度成功转亏为盈后，大部分仍保持盈利状态。期内，业绩取得进展的H股共三十只，而录得倒退的则有二十三只。”

　　简评：近期周边股市不断走好。QDII对于H股虽好，但是毕竟对于B股是利空。对于A股有简介的拖累。

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