记者 何晓晴

　　“举牌”“打新”买国债，非主业投资样样爱。上市公司的资金使用新动向，越来越引起市场的强烈关注。其潜在风险不可不防，隐含猫腻不可不察，主业不主的情况不能不令投资者担忧。

　　一是举牌，实际上是向二级市场投入巨资炒作股票。爱使股份(600652)3月21日发布公告称，截至2002年3月20日交易结束，上海新理益投资管理有限公司和百科药业(000627)通过上海证券交易所购入爱使股份1500.6524万股，占该公司发行在外的2996.24832万股的5.008%。上市公司百科药业成为爱使股份的举牌者之一。就在举牌前夕，百科药业曾经公告说，要用不超过6500万元的自有资金进行短期投资。没想到公司的这种短期投资就是进入二级市场炒股。举牌后公司有关负责人明确表示，购买爱使股份股票“只是临时投资”，采取的是“跟随战略”，希望能够用闲置资金获利。尽管已参预举牌，但并没有考虑进入爱使股份董事会和管理层，言下之意无非是炒一把就走。不只是百科药业，随着大盘运行趋稳，以各种名义、各种方式进入二级市场炒作的上市公司正日益增多。

　　股市运行的不确定性告诉我们，上市公司进入二级市场炒作，其潜在风险任何时候都不可小视。去年，不少上市公司因此而蒙受了巨大的财产损失。如银鸽投资3月13日发布公告称，公司于2002年3月11日以均价约5.6元的价格将银广夏股票全部卖出，只收回资金1876万元，加上之前收回的委托资金余额150万元，公司1.2亿元委托理财资金仅收回2026万元，一下损失9974万元之巨。何况百科药业举牌之后已从“暗庄”成了“明庄”，其一举一动必然引起市场资金的高度警觉，它想从二级市场掏其他投资者的腰包，但更多的投资者都想掏它的腰包，百科药业将面临巨大的投资风险。

　　二是打新股。近日，不少上市公司纷纷公告要进一级市场打新股。领头羊当属隆平高科(000998)。3月5日，隆平高科股东大会决议公告披露，公司同意授权董事会在不违背有关法律法规、规范性文件以及有关对公司有约束力文件规定的情况下，自主决定申购和出售首次公开发行的股票，且单次单只申购金额可达2亿元，累计申购金额加上公司已有的对外投资总额最多可为净资产的50%。无独有偶，3月14日，公用科技(000685)也发布董事会公告称，公司拟以1520万元以内的自有资金在网上或网下申购新股和证券投资基金。浙江阳光(600261)和中海海盛(600896)也分别于近日发布公告，计划用部分资金投资于证券一级市场。此外，近日上网发行的招商银行也吸引了部分上市公司的目光，复星实业(600196)和中宝股份(600208)为此专门刊登公告，拟分别申购6000万股和2700万股。

　　上市公司打新股之所以趋之若鹜，盖出于打新股可获暴利。2001年中期，隆平高科参与金健米业A股增发的法人配售，共获配4050624股，截至中报披露，出售3125224股，共获利2253.3万元，占公司当期净利润2944.13万元的76.54%，可见打新股收益所占比重之大。

　　公司虽然获得了不菲的新股收益，但主业经营却出现严重问题。隆平高科作为一家经营杂交优质粮油种子、辣椒蔬菜、果树花卉、西甜瓜、农药、高效肥料等为主业的农业高科技公司，2000年5月的新股发行，募集到6.94亿资金，而公司募资投入的11个项目没有一项产生效益。公司不是花更多的精力，如何使自己成为名符其实的农业高科技公司，而是于3月4日召开股东会，主要审议授权董事会申购和出售新股的议案，授权董事会动用巨额资金去摇号申购新股，授权期限长达3年。这意味着隆平高科三年内专门用于申购新股的资金将达4亿元！而2000年报公司经营活动取得的现金净流入总共才1.06亿元，4亿申购巨资实际上大部分来自投资者的腰包。这实在有违投资者投资隆平高科的初衷。

　　三是买国债。进入3月份以来，与购买国债有关的投资理财公告接踵而至。据不完全统计，截至27日，沪深两市已有十几家上市公司发布了与投资国债有关的理财公告，涉及金额20多亿元。上市公司都出手阔绰，动辄上亿元，最多的近6亿元之巨，最少的也有1000多万元。

　　而买国债，其中猫腻对行内人士来说不言自明。目前国债的名义利率并不高，国债票面利率甚至低于定期存款利率。上市公司买卖国债并不能获得很高的收益，从资本的逐利原则来讲并不相符。某些上市公司名义上在买卖国债，但实际在很大程度上是属于委托理财的灰色区域。即受托方先将上市公司资金用于购买国债，然后再将国债抵押，从银行获取贷款，最后将贷款资金投资于股票二级市场的炒作。这样做，其一可以规避监管。因为上市公司从证券公司手中买卖国债，多是场外交易，容易规避管理部门的监管；其二，上市公司买卖国债属于短期投资，有的借此不披露相关信息，进行暗箱操作；其三，不少国债投资都没有签订正式协议，常常在会计科目处理上做手脚。

　　以上分析表明，上市公司的资金使用，还有诸多需要规范之处。

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