|
主持人：
去年，著名经济学家吴敬琏一句“股市是个大赌场”的评论令中国股市震荡，引发人们对股市游戏规则尊严感的思考。
今年，何作庥先生的一句话“要向股民征收个人所得税”同样产生很大反响，质问股
市是否助长了社会贫富差距。
但著名税收理论专家赫如玉先生却与其意见相左，认为征收个人所得税将伤害中国股市。观点碰撞，引发思索。
何作庥向股民征税意在公平
-核心观点：
个人所得税法规定已阐明向股民征收个人所得税的法律依据。征税有利于促进市场公平，减少市场投机，挤压市场泡沫。
只会“伤害”大户
我提出对股民征收个人所得税，并没有伤害小股民的利益，因为他们绝大多数已经被套牢；“伤害”的只有大户。
《个人所得税法》规定“利息、股息、红利所得，财产租赁所得，财产转让所得，偶然所得和其他所得，适用比例税率，税率为20%”；“工资、薪金所得，适用超额累进税率，税率为5%至45%”；“个体工商户的生产、经营所得适用5%至35%的超额累进税率”，而根据财政部文件，基金和个人“炒股”所得却暂不征收所得税。
这就引起我们对《个人所得税法》是否公平的“质疑”。
当前我国股市有两个特点：一是“信息灵通人士”疯狂掠夺缺乏可靠信息源的普通股民；二是特权者攫取的“原始股”大量占有普通股民的财富。中国证券市场还有一个“规律”，大户不仅可以“吃”散户，还可以免缴企业所得税和个人所得税。近一两年来，曾有人主张开征所得税，但立即遭到反对，理由是“我国的证券市场……与西方发达国家相比仍相对较低”等等。
减少市场投机
中国的证券市场和西方发达国家相比，究竟其差距何在？发展证券市场是为了融资，可是当前中国证券市值已达GDP的70%，即已高达6万亿至7万亿之多，但是，10年来企业从股票市场筹集的资金仅约4000亿元，2001年的融资实绩还不到1000亿元。
为什么融资的实绩如此之低？原因就是中国证券市场本质上是一个投机市场。比如，证券市场上的换手率是衡量股票投机性的重要标志，1996年，美国的股票换手率是52%，东京是27%，香港是54%，而上海是591%，深圳是902%。
为什么中国证券市场的换手率如此之高？一个重要原因是换手的交易成本太低，因为“换手”所得暂免个人和企业所得税，而这一“暂时”可以延伸到永远！
总的来说，当前中国证券市场对实体经济贡献甚小。我这个观点不极端，因为前面我给出了数字。股市应该是投资市而不是投机市，有时候，股市大不一定投资大，股市小不一定投资小。在股市开征个人所得税能压住投机，但不会伤害投资。
我写这些东西没有任何背景，我研究了两年，目的只是想关注社会分配不公。如果任由投机在股市造成泡沫，不如限制它而让投资真正促进生产力的发展。
赫如玉征税将伤害中国股市
-核心观点：
现阶段对股民征收个人所得税伤害中国股市。国际的普遍经验是，新兴证券市场都不对股民征收个人所得税。而且，对股民征税的技术难度也很大。
征税伤害中国股市
我和税收理论界的很多同仁认为，现阶段对股民征收个人所得税将伤害新兴的中国股市。
为什么要这样说？这十几年，股民对中国经济和社会的发展做出了极其重要的贡献，况且股市从近3000点掉到了现在的1000多点，很多股民损失惨重，如果再征收个人所得税，不但不能解决贫富差距，而且将会造成股市萧条，这对中国经济的发展何益？
全世界的税收经验表明，个人所得税并不能完全解决贫富差距，在欧美各国，通过教育调节贫富差距已获得社会的广泛共识。很多人对此有点不理解，但在美国、日本、瑞典等几十个国家已经有了成功的社会实践，这是我们要努力的方向。一个新兴的股市，投机性肯定比较强，我们无法跟西方上百年的证券市场比。因此，有些人先富了，但这是不是一个暴富人群？
有的文章中提出信息不对称和原始股造就了“暴富者”，我不这样认为。每个证券市场都有“信息不对称”的情况存在，它也不是股民“暴富”的根本原因；这几年，股票上网发行，“原始股”已经越来越少，况且股市刚启动时买原始股的人都是吃螃蟹者，甚至很多人是被摊派的，上个世纪80年代我也被摊派了2000股某股票，当时我不愿意要，现在这只股票价格翻了十几倍。
技术难度很大
我们如果要对股票买卖的差价所得征税，这在技术上难度将很大。所以，普遍的经验是，新兴证券市场都不对股民征收个人所得税，成熟的证券市场才征收。但新兴的证券市场征收印花税，成熟的却不征收，这是规律性的。
当时，税收专家在研究股市的税收政策时想得还是比较周密的，通过税收引导股市的良性发展。比如，我们对企业转让股票所得要征税，但对企业从基金里面分到的收入不征税，对投资基金转让股票所得也不征税，这样做的根本目的就是支持专门投资机构的发展，使股票市场减少波动，减少风险。
中国的股市是在发展中规划，在规划中发展的，既要兼顾公平又要兼顾效率，100%的税率后果就是税收为零，没人做生意了。因此，高额的个人所得税必将伤害股民入市的积极性。
 股票短信一问一答，助您运筹帷幄决胜千里！
| 
