李琨博士

　　信用是现代市场经济的基石，也是微观经济实体的生存之本。一个企业信用不好，就很难生存发展；一个市场信用不好，就会衰落萧条。我国资本市场建立的时间虽然很短，但各类市场如国债市场、期货市场、股票市场都经历了一番曲折的过程，原因当然是多方面的，其中最重要的一条是信用体系建设滞后，导致投机成为市场交易主体的主导性行为。为此 ，国债回购几经风波、不得不暂停交易；柜台交易市场勉强维持了近10年，最终被迫关闭；期货市场开始火爆，近几年则不断萎缩；企业债券市场也已多年陷于停顿。相比之下，股票市场的发展速度最快，成效最为显著，但目前同样面临严重的信用危机，广大投资者至今仍深受其害。

　　毋庸讳言，到目前为止，中国的资本市场既没有建立起广泛认可的信用评价体系及各种信用指标体系，也没有形成具有权威性的信用评估机构，至于权威性的市场分析机构和公认的专业权威人士更是少之又少。弄虚做假的违规行为既不能事前得到警示，也常能逃避事后的惩罚；而诚实守信的市场行为则得不到充分显现。在这种情况下，一些企业看到，既然可以通过弄虚做假轻而易举地圈钱，何必苦苦经营？与此同时，好的企业在股票市场上通过配股或增资扩股筹资也越来越难，至于债券融资，更是没有可能，长此以往，信用观念也自然慢慢淡薄。虚假无信的事情看多了，广大投资者不知应该相信什么，于是只能寄希望于投机。信用的缺乏使我国的股票市场甚至不能正常发挥其“经济晴雨表”的基本功能，股市交易也可以不去关注经济的基本面，这在世界范围内是少见的。

　　现代市场经济的精髓在于公平和效率。一个公平的有效率的市场必定是蓬勃发展的市场。而使公平和效率得以实现的前提则是信用。虚假皮包公司的存在本身就破坏了市场的公正性，因为这种公司与真正的实业公司之间根本就不可能构成真正有效率的竞争。至于做假账、披露虚假信息等，都不仅是对正常市场秩序的破坏，还严重损害着市场经济的肌体。就此来看，当前我国资本市场发展的头等大事是信用体系建设。一方面，要通过各种制度和法规的完善，形成对虚假行为的强力制约；另一方面，在当前更为紧迫的，是要以市场化的方式培育出权威的资信评估机构，建立各种信用评估指标，不仅使微观经济实体在争取市场信用方面有明确的努力方向和具体目标，也使诚实守信的市场行为得到应有的效益回报，由此，逐渐形成竞争市场主体对信用问题的高度重视，使其能够真正视信用为企业的生命和企业发展的基本保证。有了这样的氛围，市场的公平和效率才能得以实现。

　　在上述两方面，政府都承担着重要的责任。有人说在市场竞争中，政府不要当运动员，要当裁判员，然而实际上政府既不可能当运动员(运动员是市场主体)，也不可能当裁判员(裁判员是法律法规)，政府的职能，在于对市场经济秩序进行维护和疏导，这是任何微观经济实体都无力去做的，信用体系建设方面尤其如此。

　　《人民日报海外版》(2002年03月23日第五版)

   股票短信一问一答，助您运筹帷幄决胜千里！