热天/文

　　2002年的1月14日，中国股市应该记住的“黑色星期一”。2001年10月23日以来多方以为固若金汤的上证指数1514点防线被空方轻易瓦解。至收盘时，上证指数已在久违的1500点以下，至此，多方的技术派人士才彻底绝望，在“熊”风弥漫之中，挥泪斩仓。

　　“割肉”割得两眼模糊的投资者纷纷痛斥宣称1514点是政策“铁底”的股评家。因为能比较真实地反映市场波动的“上证30指数”早在2001年的11月8日就揭示了2001年10月22日创下的最低点并不是牢不可破的。

　　2001年10月23日，中国证监会宣布停止国有股减持，上证指数几乎涨停，市场人士一致认为2001年10月22日上证指数的最低点1514.86点是政策铁底。事实上，1514.86点对应的“上证30指数”是2950.8点，2001年11月8日上证30指数下探2946.41点，击穿“铁底”。而上证指数直到2002年1月14日才将投资者心中的“马奇诺防线”摧毁。

　　从道·琼斯股价指数到恒生指数，人们耳熟能详的股票指数都是成份股指数。比如最具权威的道·琼斯股价指数选取了65只股票作为样本股，金融时报指数选取30种股票为样本股，日经股价指数选取225种股票作为样本股，恒生指数选取33种股票作为样本股。选择成份股编制股价指数的优点在于，获选成份股的公司在各自的行业中有举足轻重的地位，它们能有代表性地反映市场的整体波动。

　　偏偏投资者天天盯住的上证指数是综合股价指数。它以1990年12月19日(上海证券交易所开业第一天)为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，按加权平均法计算。上证指数计算方法是“(本日股票市价总值÷基期股票市价总值)×100”(在新股上市或上市公司增资扩股时，会对基期市价总值进行修正)。总体而言，随着上市股票的不断增加，市价总值的不断膨胀，即使原先的股票价格原地踏步，上证指数也会水涨船高。反过来说，如果上证指数在下跌，那么大部分个股将比上证指数跌得更快、幅度更大。

　　上证指数的滞后性还可以援引另一个重要的点位来佐证。1999年6月15日《人民日报》发表题为《坚定信心规范发展》的评论员文章，文章认为当时的行情是“正常的恢复性上升”。文章发表前的6月14日，上证指数收盘1427.71点，上证30指数收盘3345.4点。1999年10月，上证30指数已跌破3345.4点，2001年8月以后，基本上在3345.4点下运行；由于自1999年6月15日以来，上海证券交易所已增加194只A股，新股为综合指数作出了贡献，所以上证指数至今仍能坚守在1427点上方(1月17日，上证指数收于1419.51点)。尽管2002年1月17日收盘1419.52点与1999年6月14日收盘1427.71点非常接近，但其他数据表明，两者已不可同日而语(括号内是1999年6月14日数据)：沪市有A股639只(444只)、A股流通市值6585.29亿元(3738.61亿元)、市价总值23327.25亿元(13671.15亿元)，A股平均股价7.3元(11.84)元，平均市盈率30.49倍(38.95倍)。

　　道琼斯公司于1996年5月27日在纪念道琼斯工业股票平均价格指数(全球最广泛报道的市场指数)诞生一百年之际而发布“道中88指数”，该指数选取沪深两市88只股票作为样本股，是综合沪深两市的成份股指数，由于种种原因，该指数没有被广泛采用。

　　据有关人士透露，沪深证券交易所正在抓紧编制统一的成份股指数，选取120家左右上市公司作为样本股，以更真实地反映深沪两市的波动。

   短信圣诞站送大奖：数码相机、CD/VCD…好机会别错过！
      送祝福的话，给思念的人--新浪短信言语传情！