本报记者 甘玲

　　昨日上市的宝光股份换手率高达88.436%，超过北京华联(87%)名列近年来上市首日换手率前茅。在二级市场表现较为低迷的情况下，新股上市换手率为什么会这么高？

　　自去年底新股发行打破真空期以来，共有11只股票上市，除华能国际和深高速两只大 盘股外，上市首日的换手率普遍在75%以上，比去年前三季度的60%平均值高出两三成。而上市后两日内换手率超过100%的就有山鹰纸业、香梨股份、贵航股份、三佳模具、江西铜业等7只。

　　市场人士认为，新股上市换手率趋高有多方面原因。最近三个月，新股的发行市盈率都控制在20倍以下，发行价相对以往大大降低，二、三元的也不足为奇，与去年动辄二、三十元的发行价比简直有天壤之别。这11只新股上市首日平均价约13元，相比去年的四、五十元低得多，较易受到追捧。

　　新股换手率高也与市场的投资机会减少有关。银广夏等公司造假引发的地雷让投资者心有余悸，另有不少上市公司由于委托理财、挪用募集资金、巨额担保等各种问题也让投资者不放心。而随着核准制的实施，新上市的公司质量有所提升，在此背景下，一些场外资金更乐于在二级市场炒作新股。

　　不过，高换手率本身也意味着市场多空分歧较大。由于最近二级市场较为低迷，相比之下，尽管近期新股发行绝对价位低，但上市首日开盘的平均涨幅约为150%，有的甚至高达300%，一级市场投资者乐于首日脱手。据市场人士观察，接盘的不乏一些短线操作的散户投资者，其快进快出的操作策略使新股上市初期成交激增；另外，鉴于上市首日成交量较大，估计也有机构投资者活跃其中。尤其是那些寻求新的投资机会、有志于中长线投资的资金，因新股绝对价位依然较低，而且在目前市道容易搜集筹码，上市首日是比较好的建仓机会。而近期上市的新股不乏行业成长性较好、流通盘适中的股票。

　　值得注意的是，最近投资新股也孕育了一定的市场风险。除了深高速、香梨股份等个别股票外，其他新股上市后纷纷走低，对此投资者应多留一个心眼。

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