本报记者刘兴祥

　　日前，基金兴华发布公告，准备修改基金契约中的部分条款，其中，投资范围由“80%投资于股票、20%投资于国债”改为“投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%”。虽然只是个别字眼的变化，但不难看出，基金兴华已开始重视对国债以外的上市债券的投资。

　　无独有偶，在记者日前参加的一次企业债券研讨会上，有基金经理明确表示，希望能够扩大对金融债券、企业债券的投资，以提高基金管理效率、维护持有人利益。

　　可见，加强对国债以外的上市债券的投资，扩大投资范围，已成为基金业的共识。

　　其实，基金投资于金融债券、企业债券等并无制度上的障碍。根据《证券投资基金管理暂行办法》的有关规定，“1个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的80%。”显然，基金的投资范围并不仅限于股票、国债。况且，在实际运作中，少数基金已在投资于国债之外购买了金融债、可转债。因此，有关人士表示，基金兴华拟修改相关契约规定，也是为了做好扩大投资范围的准备，免得将来在投资时受到基金契约的束缚。

　　业内人士认为，如果基金的投资范围基本上还限定在股票与国债范围内，那么，在缺乏做空机制的情况下，基金的利润增长点将越来越受到局限。同时，随着基金规模不断扩大及开放式基金的相继推出，基金业的竞争日趋激烈，基金业绩的重要性日益凸显。在这种情况下，扩大投资范围自然受到更多关注。

　　在国外成熟的基金市场，基金拥有较多的投资品种是相当正常的。在国内，基金扩大投资范围，一方面能改变基金全部投资于股市的状况，在丰富业务品种的同时，有利于分散业务风险，提高风险承受能力；另一方面，在多只开放式基金相继推出之后，金融债券、企业债券等将不仅为基金开辟一个新的利润增长点，而且还为开放式基金的试点与发展提供一个可选择的工具。更重要的是，目前的开放式基金产品在投资对象上具有一定的雷同性，产品差异并不特别明显，使得市场容量相当有限，系统性风险难以规避，虽然通过大幅度降低持仓比例可以减少系统性风险带来的损失，但是，基金收益就难以有所表现。

　　专业人士指出，随着银行利率长期在低位运行，国债利率也处在较低水平，投资国债的收益率已经较低了。相比之下，企业债券的利率则明显较高，如中移动的利率为一年期整存整存定期储蓄存款利率加1.75个百分点，其第一年的利率达到了4%。至于风险问题，目前来看，上市企业债券的信用评级其实都相当高，如中移动的信用评级就达到了3A级。而金融债券目前的风险基本上极小。

　　当然，由于目前企业债券规模有限，品种少，交易不活跃，大量投资企业债券应慎重。但是，随着企业债券市场的不断发展，如创新品种不断涌出，上市交易品种增多，企业债券将会受到广泛欢迎。

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