本报记者 刘兴祥

　　随着证券投资基金在上周末公布了2001年度最后一次净值，投资者发现，基金其实也是国内股市大幅调整的“受害者”之一。与在2000年运作满一年的20只基金净值平均增长51.44%相比，今年运作满一年的33只基金则大为退步，其净值则是全面负增长。据初步统计，33只基金的平均跌幅达到了16.03%。引人注意的是，基金景宏及在2000年以61.56%的增幅获 得净值增长率第一名的基金开元的跌幅甚至超过了25%。

　　然而，如果与同期大盘走势相比，我们不难发现，33只基金在弱市中运作并不差。截至12月28日，上证指数和深综指分别比去年末下跌了22.14%和27.04%，平均下跌了24.59%。与此相比，33只基金中只有基金景宏、开元的跌幅超过了这一数字。并且，33只基金净值16.03%的平均跌幅更是大大低于同期大盘指数的跌幅。

　　根据“上证联合研究计划”一项课题研究显示，类似证券投资基金的大资金组合投资的收益率，大多数都不可能持续跑赢大市。因此，有基金专业人士认为，33只基金在今年的弱市中能够跑赢大市也殊不容易。对此，专业人士认为，这主要得益于基金经理对后市的准确判断与及时调整仓位、大量参与新股发行。

　　在基金中报里，大多数基金经理预测一个弱势市场即将到来，因此强调要通过防守型投资策略合理调控仓位，保证资金的安全性。在第二季度减仓的基础上，36只公布了第三季度投资组合的基金平均持仓比例从第二季度的63.5%下降到47.2%，下降了16个百分点，其中除了基金科翔在二季度极低的持仓比例基础上略有增加外，其他35家基金无一例外全部减仓。

　　基金得以在弱市中表现抢眼，另外一个重要原因是新股发行。随着新股在11月再度启动，各基金动用了大量资金，并利用优势地位获得大量新股份额。据统计，自11月份以来，已先后有8只新股上市，除华能国际外，其余新股的前十大股东中均有多只基金。而在深高速的发行中，45只封闭式基金共获配4739万股，浮动盈余就达到了1.6亿元。所以，新股的大量获配对基金净值的抗跌功不可没。

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