本报记者 刘兴祥

　　日前，管理层有关人士透露，明年将推动基金产品创新，探讨债券市场基金、货币市场基金等新品种。对此，各方人士认为，随着加入WTO和多只开放式基金先后登场，国内基金业将不断扩大市场规模，基金产品创新就显得尤为迫切。从长远来看，在基金市场发展到一定的成熟阶段，债券、货币等市场基金品种的推出将成为基金管理人竞争的重点之一。

　　据专业人士介绍，国外基金依据投资对象分为股票基金、债券基金及货币市场基金等种类。其中，货币市场基金是主要投资于国库券、银行承兑汇票、商业票据等短期有价证券，而债券市场基金则是主要投资于国债、金融债券及企业债券等。引人注意的是，在80年代，由于国际经济形势的转换，货币市场基金及债券市场基金的总量甚至超过了股票基金。据统计，美国仅货币市场基金资产总值就达到了2.3万亿美元左右。

　　据透露，对于基金产品创新，国内一些基金管理公司在今年初就开始进行准备，并进行了大量的论证。业内人士认为，基金产品创新将极大地改变目前单一的基金市场格局。一方面，这能改变目前基金全部投资于股票市场的状况，在丰富业务品种的同时，有利于基金管理公司的多元经营，分散业务风险，提高风险承受能力。另一方面，为投资者提供足够多的投资工具，满足投资者的不同投资需求。因为投资主体间财富规模与结构不尽相同，对于收益、流动性与风险的偏好也有差异。如货币市场基金具有风险低、流动性高、收益稳定的特点，这就迎合了相当一部分投资主体尤其是保守投资者的偏好需求。

　　有基金专业人士指出，在多只开放式基金已经推出之后，通过产品创新形成足够的产品线将是国内市场成熟的标志之一。债券、货币市场基金等不仅将开辟一个新的利润增长点，为开放式基金的试点与发展提供一个可选择的工具。更重要的是，目前的开放式基金产品在投资对象上具有一定的雷同性，产品差异并不特别明显，使得市场容量相当有限，系统性风险难以规避。因此，基金产品创新可给开放式基金的发展开辟较为广阔的空间。

　　从目前的市场基础来看，产品创新的客观条件正日趋完备，如国债规模超过了1万亿，金融债券也接近1万亿元。但是，困难也仍然存在。例如，发展货币市场基金所需的国库券、商业票据、贴现市场等在目前并不发达，其中国库券的市场存量也比较小；国债市场被分割为银行间与交易所两个市场，特别是银行间市场的流动性不足。然而，值得注意的是，一些改革措施的逐步推进将推动基金产品创新的进程。日前，有关负责人透露，银行间债券市场将向社会各类投资者开放。专业人士指出，随着国债市场流通性大大提高等相关问题的解决，债券市场基金的脚步将越来越近。从目前的实际情况来看，债券市场基金将比货币市场基金更具有可操作性。

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