向建/文

　　一、舆论动态

　　1、《税收大增是‘挤’出来的 胡鞍钢：目前不宜减税激内需》“胡鞍钢昨日表示，目前中国採用减税措施并不能达到刺激经济、扩大内需的目的，而应实行旨在调节收入分配 不平等的税收政策。 他说，过去几年，中国税收收入和财政收入大幅度增加，其增速大大超过了GDP的增速，这并非增税政策的结果，而是加强税收徵管后提高了实际税率，又取消了乱七八糟的各种减免税，把本来该征的税收征上来。是在税制、税种、税率三个基本不变的情况下实现的税收高增长，这种高增长是正常和健康的，因而无需减税。 ”“政府目前要使税收制度更加中性化、简明化，并提高徵收效率，而不一定要在税收减免上做文章，但可以调整财政支出结构来鼓励企业投资。 ”

　　简评：胡鞍钢的说法，有一定道理。但是，形势需要的时候，还是应该考虑减税。以利于企业扩大再生产。

　　2、《针对应主动让人民币升值的说法，国家外管局研究人员认为 人民币汇率稳定利在多方》“针对最近国外有舆论认为中国应当主动让人民币升值的说法，国家外汇管理局研究人员日前在接受新华社记者采访时表示，保持充裕的外汇储备，保持人民币汇率的基本稳定，不仅对中国经济的健康发展，而且对亚洲经济和世界经济的恢复和发展也是有利的。”“自1994年人民币汇率并轨以来，人民币一直在升值，名义汇率升值了5.1%，实际有效汇率升值了近30%，如果考虑到通货膨胀因素，则人民币升值幅度更大。”

　　简评：人民币稳定对于股市稳定是必要的。而贬值则将有利于外国资本流入、中国货物出口。

　　二、基金动态

　　1、《南方稳健成长基金调低部分档次申购费率》“南方稳健成长甫一开放申购，便调低了部分档次的申购费率。尽管如此，基金业内人士仍然承认，就目前的手续费率而言，仍然还是有下降空间的。南方稳健成长此次降低手续费实际上就是向低费率的同行靠拢。稍后将发行的另一只开放式基金在费率上亦不会做大的调整。 ”

　　简评：开放式基金调低申购费率，有利于申购。但是，也说明开放式基金的发行并不火热。这个问题需要解决。尤其是应该推动更多法人申购开放式基金。

　　2、《基金景业下周三上市 本周基金净值全面下降》“由大成基金管理公司管理的基金景业将于12月19日在上海证券交易所上市交易。基金景业由原大连农信基金、宁波金穗基金、浙江农信受益证券、沈阳农信受益债券、天津信托投资公司创业基金、郑州豫源基金等六只基金清理规范后，经二次合并而成立。总份额为372874343份，本次上市流通份额为369145600份。截止12月13日，基金景业单位净值为0.7154元。该基金预计上市后30个交易日内开始扩募，扩募后总份额为5亿基金单位，配售价格为1.01元，配售比例为10：3.40934。”“受大市影响，本周基金净值全面下挫，46只封闭式基金净值均有不同程度下挫。其中下降较大的为基金汉兴、基金金鼎和基金金盛，分别下降3.11%、3.11%和3.47%。”

　　简评：改制基金不断上市扩募，短期小有抽血效应。至于投资基金，看来仍有仓位在场内，并且未必是稳定市场的有效工具。

　　三、供求关系

　　1、《长城今始拍不良资产 千馀买方竞逐》“中国长城资产管理公司日前与28家拍卖机构签订了资产委托拍卖协议，目前，已有1346家竞买方有意参与竞拍，并开始进行实地考察。据悉，此次参拍项目共有400多个，拍卖标的物超过500个，涉及资产原值高达48亿元。这位负责人表示，在这1千多家竞买方中，異地投资者佔有相当的比例　份悉，此次拍卖周将从今日开始至12月22日结束。 ”

　　简评：债转股的压力，的确需要分流，不能把希望完全寄托到股市。

　　2、《建行成为第一家 代客理财托管行》“经中国人民银行批准，建设银行日前率先获得经营委托资产管理托管业务资格，从此建行可根据客户委托，对客户委托他人代为管理的财产进行同步托管，以保证客户资产的安全及资产的保值和增值。”“委托一家信誉卓著的商业银行作为资产托管人，管理人、托管人共同分担资产管理和资产保管的职能，从而在制度上保证了资产的安全性，降低了资产被挪用、内部交易、不公平交易的风险。”“建行有关负责人预计，大的机构投资者包括保险公司、上市公司、社保机构、养老基金等将成为托管业务的主要客户。该行将首先在北京、上海、深圳三个分行开办该项业务，并逐步在全行范围内推开。”

　　简评：此举将对于民间机构的受托理财，进一步造成“合法性”等方面的压力。

　　四、国有股减持

　　《专家为国有股减持建言先转换后过户再增减》“昨日在深圳举办的‘中国证券市场发展与WTO高级研讨会’上，耶鲁大学终身教授陈志武博士建议，国有股减持可以采用先转换成流通股，然后直接过户给社保基金(或者按比例转户给社保基金和地方退休基金，其比例可参照中央税与地方税的比例)，社保基金再根据资金需要与投资组合策略逐步地增加或减少部分股票，这样一次性解决国有股减持问题，不给将来留下‘定时炸弹’。这个方案可回避国有股目前的定价问题，给流通股市场压力最小，避免股市信心危机，以指数基金方式操作社保基金有利于资产的保值增值及避免腐败。”“社保基金应以法人投资者身份参加对所投公司的监督和管理，与后者非行政上下级关系，但也不一定给每家上市公司都指派董事，同时充分发挥独立董事的作用。”

　　简评：这个方案，还是有漏洞，比如，社保基金手里的国有股，以什么价格机制，转让给股民。

　　五、周边动态

　　《阿根廷财长辞职》“阿根廷政府经济部的第二号人物———财长马克斯周五宣布辞职。该国三个最大工会组织罢工，抗议新实施的银行提款限制及失业率飙升。该国10月失业率升至18.3%。3600万名阿根廷人昨日留在家中，全国多处均见示威人群，在圣胡安省，一批学校教师高呼要求政府发还薪水。”

　　简评：阿根廷金融危机如果蔓延，则对于全球股市都不是利好。(spark88@263.net信箱)

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