本报讯(记者甘玲周文亮) 昨日在深圳举办的“中国证券市场发展与WTO高级研讨会”上，耶鲁大学终身教授陈志武博士建议，国有股减持可以采用先转换成流通股，然后直接过户给社保基金，社保基金再根据资金需要与投资组合策略逐步地增加或减少部分股票，这样一次性解决国有股减持问题，不给将来留下“定时炸弹”。

　　陈志武说，具体而言，将上市公司的国有股全部过户给社保基金(或者按比例转户给社 保基金和地方退休基金，其比例可参照中央税与地方税的比例)，然后社保基金根据投资组合的需要，再以指数基金为核心考虑股票增减的问题(分配于各上市公司的资金份额可大体与各公司在所有上市公司的总市值中的比例一致)。这个方案可回避国有股目前的定价问题，给流通股市场压力最小，避免股市信心危机，以指数基金方式操作社保基金有利于资产的保值增值及避免腐败。

　　陈志武认为，社保基金应以法人投资者身份参加对所投公司的监督和管理，与后者非行政上下级关系，但也不一定给每家上市公司都指派董事，同时充分发挥独立董事的作用。以美国最大的加州退休基金为例，该基金只对其投资的1600多家上市公司的违法行为和业绩最差的十家进行重点监管，这种威慑监控有利于改善公司的治理结构和维护股东权益。

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