向建/文

　　一、股海导航 沪深股市12月12日特别提示

　　二、宏观动态

　　《11月工业生产增势继续减缓》“据国家统计局统计，11月份，全国工业生产完成工业增加值2389亿元，比上年同月增长7.9%，增速比上月回落0.9个百分点。1—11月累计，全国共完成工业增加值24318亿元，比上年同期增长10%。近几个月来，除工业品出口保持了小幅回升势头外，工业生产增速基本呈下降趋势。据悉，11月份国有、集体、股份制和‘三资’企业生产增速均有不同程度回落。其中国有及国有控股企业比上年同月增长4.3%，增速又减慢2.2个百分点；集体企业增加值增长5.4%，减慢0.5个百分点；股份制企业增加值增长7%，减慢0.9个百分点；‘三资’企业增加值增长10.1%，减慢1个百分点。”

　　简评：经济增速减缓，降息压力加大。

　　三、对外开放

　　1、《证监会新闻发言人发表谈话 入世提供了历史契机 有利证券业规范发展》“发言人说，加入WTO为我国证券业和市场的长期规范发展提供了一个历史性的契机。加入WTO后，将有一批成熟市场的中介机构加入我国证券业队伍，有利于调整投资者结构和提高证券类机构的从业水平。”“加入世贸组织后的新形势，监管部门将主要抓好以下几方面工作：一是要熟练掌握WTO规则体系和国际证券监管惯例，二是加速有关适应入世的法规、规章的制定和修改，三是引进国外先进经营管理技术、投资理念和海外人才，提高我国证券机构和基金管理机构的公司治理水平。四是不断提高上市公司治理水平，推进会计和信息披露准则的国际化；规范上市公司的重组、并购、退市程序；五是与有关部委合作，提高各类市场参与者的从业水平和道德规范，六是加强市场制度创新和鼓励市场产品创新，逐步形成多层次的市场体系。”

　　简评：入世之后，首先是制度上同国际接轨。监管只有加强没有削弱。

　　2、《我国证券业对WTO承诺的主要内容》“外国证券机构可以(不通过中方中介)直接从事B股交易；外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员；允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过33%，加入后3年内，外资比例不超过49%；加入后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1／3。合营公司可以(不通过中方中介)从事A股的承销，B股和H股、政府和公司债券的承销和交易，以及发起设立基金。”“境外证券公司来华建立合资公司没有数量和地域上的限制；证券业开放与证券市场开放是两个不同的概念，前者是属于WTO服务贸易范畴，后者不在WTO协议之列。”

　　简评： 我们开放的首先是证券服务市场，而不是证券市场。

　　3、《设立中外合营证券公司有章可循证监会就有关文件草案征求意见》“为适应我国证券业对外开放的需要，明确中外合营证券公司的审批条件和程序，中国证监会今天对外公布了《中外合营证券公司审批规则(征求意见稿)(详见第A3版)，向社会广泛征求意见。《规则》对合营证券公司设立应具备的条件、设立方式、出资比例、经营范围、审批程序等作出了规定。并明确指出，未取得中国证监会颁发的《经营证券业务许可证》，合营公司不得开业，不得经营证券业务。”“合营公司注册资本不低于人民币5亿元，就出资方式与出资比例，《规则》规定，中外合营者可以现金或合营公司经营所必需的实物出资。其中外国合营者的出资比例或在合营公司中拥有的权益比例，不得低于四分之一，不得超过三分之一。中国合营者的出资比例或在合营公司中拥有的权益比例，不得低于三分之一。 ”

　　简评：法规出台，便于外资进入。

　　四、供求关系

　　《一级市场资金谜底揭开》“昨日深高速和宏达股份的发行情况揭晓，此次发行总计冻结资金约4435亿元。从数量来看，较今年高峰时期的6600亿元已大幅减少，近期关于一级市场资金是否减少的争论也初见分晓。昨日深高速和宏达股份两只股票的申购情况已经表明，一级市场资金的确减少了。”“本周三和周四分别有贵航股份和香梨股份发行，待此次申购结果出来后，对一级市场资金情况可能就会有一个较为准确的判断。 ”

　　简评：总体看，一级市场申购资金少了，是市场低迷同违规资金推出双重原因的结果。

　　五、周边动态

　　《美联储再减息0.25个百分点》“美国联邦储备局星期二再次调低利率0.25个百分点，联邦基金利率降低到1.75%，贴现率则是1.25%。文告暗示，如果需要，联储局或许会再减息。根据近期报告，美国失业率已从10月的5.4%上升到11月的5.7%，对经济造成巨大压力另一方面，目前也没有迹象显示经济会在近期复苏。今年第三季度美国经济按年率计算下降了1.1%，为过去8年多来的首次下降。”“一般认为，联储局非常关注经济衰弱的蔓延，明天1月会议时还可能再减息，可是那之后就无法再以减息措施来刺激经济。”

　　简评：美元利率已经比人民币利率低了，有利于人民币利率下调。

　　《减息无法拉高美股》“美国联邦储备局宣布再减利率的消息，短暂刺激星期二纽约股市上升，后来却因为药剂业巨头Merck & Co的悲观盈利预报而走低。道琼斯指数在减息消息宣布后曾一度短暂上升到万点以上，后来却不断走低，闭市报9，888.37点，下跌33点，或0.33%。标准普尔500指数下跌3.17点，或0.28%，以1，136.76点收市。Nasdaq综合指数曾一度攀高2%，可是后市无力，闭市报2，001.93点，低9.81点，或0.5%。 ”

　　简评：美股其实已经提前上涨过了。利好有后续作用。(spark88@263.net信箱)

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