本报讯 记者喻京英报道：近年来，我国股票市场获得了较大发展，但企业债券市场的发展却相对缓慢，使整个资本市场的发展极不平衡。重股票，轻债券，对于解决企业市场融资和促进股票市场的健康发展都非常不利。这是中央财经大学教授李健日前在接受记者采访时表示的。

　　李健说，目前我国企业债券的存量约为400亿元，只有A股流通市值的2%；而在欧美发 达资本市场，债券几乎与股票平分秋色。以美国为例，美国公司债券余额在2001年上半年已超过商业银行贷款余额，接近上市公司股票市值总额。企业债券市场的发展对于提高我国企业综合竞争能力，促进资本市场的健康发展起到一定的作用。李健说，目前我国企业债券有两种：一种是以“企业债券”之名行“准政府债券”之实的债券，比如铁路债券，此种债券没有任何担保和抵押，只是以政府信誉作形式上的抵押；另一种是真正意义上的企业债券。这两种债券都是有债权不按时兑现所带来的风险。对于急需扩大融资渠道的中国企业来说，企业债券是个有力工具，但目前我国的企业债券市场则为零。据一项统计表明，企业融资券1993年以后就没有，尤其是从1997年到2000年企业债券一直没有发行过；而我国的银行贷款已超过10万亿元，债券市场到目前为止有6000多亿元，而企业债券余额仅为83亿元，由于企业债券的发行跟不上，成为一部分企业到股市上“圈钱”的原因，但“圈钱”的企业也仅限于上市公司，大量非上市公司融资就很难了。所以债券市场的发展不仅有利于资本市场的发展，对于提高企业约束力也是有利的，如果能够发行一定规模的企业债券，企业为降低违约成本会更加珍惜自身名誉。

　　李健表示，大力发展企业债券市场，打破企业完全依赖银行贷款的局面，从而调整企业的资产结构，完善企业的财务关系。如果把企业债券市场与加快解决社会信用问题结合起来，将极大地促进中国资本市场的健康发展。

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