本报北京电(记者 周菡) 社科院财贸所副所长李扬日前在此间举行的“中国宏观经济政策论坛”上指出，研究显示，证券公司及基金的拆借与回购交易量的变化与股票市场的变动呈正相关关系。证券公司及基金的拆借量的变化先于股票市场指数的变化，其时滞大约在一个月左右，即证券公司及基金拆借及回购增长后的一个月内，股票市场就会有相应的上升的反应；而证券公司及基金在货币市场上的融入资金活动减少后的一个月内，股票价格则会有下跌的反应。

　　他说，证券经营机构正式进入货币市场后，在我国货币市场与资本市场之间，便已建立了资金相互沟通的正式渠道，于是，通过证券经营机构在货币市场上的活动，货币市场就直接与资本市场产生了较强的资金关联。这种状况，不仅为我们研究货币市场与资本市场的关系提出了新的领域，而且为我们的货币政策操作提出了新的课题。

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