向建/文

　　一.沪深股市今日特别提示

　　二.政策法规

　　《中国证监会发布文件规范金融类公司财务报告差异处理》“为提高金融类拟公开发行股票的公司及已上市公司、已上市B股公司，以及同时在境内外上市公司财务信息披露的质量，保护投资者的合法权益，中国证监会日前正式发布了《公开发行证券的公司信息披露规范问答第5号--分别按国内外会计准则编制的财务报告差异及其披露》，对分别按照国内、国外会计准则编制财务报告的公司，就如何处理两份报告之间存在的差异、如何履行相关信息披露义务做出了明确规定。据悉，该规定自颁布之日起正式实施。”“同一事项，两份财务报告不应存在会计估计差异；公司应以遵循国内会计准则的财务报告为基准，以其中列示的净利润与净资产为调节对象，编制两份财务报告的差异调节表。”

　　简评：证券法规，同样在适应WTO之后的形势。

　　三.行业动态

　　《保监会公布保险业“入世承诺”》“保监会昨日公布了加入WTO后，保险业对外开放的基本承诺。在企业设立形式上：中国加入世贸组织时，允许外国非寿险公司在华设立分公司或合资公司，合资公司外资股比可达到51%；中国加入2年后，允许外国非寿险公司设立独资子公司，即没有企业设立形式限制；加入时，允许外国寿险公司在华设立合资公司，外资股比不超过50%，外方可以自由选择合资伙伴；合资企业投资方可在减让表所作承诺范围内，自由订立合资条款；合资保险经纪公司在加入时的外资股比可达到50%，加入后3年内，外资股比不超过51%，加入后5年内，允许设立全资外资子公司；随着地域限制的逐步取消，经批准，允许外资保险公司设立分支机构。内设分支机构不再适用首次设立的资格条件。”“在地域限制方面：加入后3年内，取消地域限制。”

　　简评：三年后取消地域限制，对于国内保险公司的改革，将带来重大影响。预期国内保险公司自强的措施，包括加大投资证券市场的力度，未来将增加。

　　四.舆论动态

　　1.《降息空间有限专家建议放松货币政策》“中国国家信息中心经济预测部牛犁昨日表示，中国虽然实际利率为正数，但是名义利率绝对水平处於改革开放以来的最低位，降息的必要性存在，但空间十分有限。”“零利率是在经济实在糟糕到没有办法的情况下迫不得已的选择，而不是被誉为‘一枝独秀’的目前中国经济的政策选择。”“牛犁指出，中国经济保持稳定增长，目前的利率水平并没有阻碍投资和消费需求的增长。”“牛犁认为，降息对证券市场能起到一定的刺激作用，但对经济的刺激作用不是十分明显。消极影响是不容忽视的。”“当前重要的问题是应该适度放?货币政策，可考虑?用公开市场操作、再贷款率、存款准备率以及?取措施扩大信贷规模等多种手段，以增加货币供应量，有利於国民经济保持稳定的增长。”

　　简评：如果降低存款准备金、再贷款利率等等，也属于利好。

　　2.《降息基本条件已备》“人民币利率水平处於高位，存在较大下调空间。现在中国一年期存款利率为2.25%，居民消费价格比去年同期上涨0.9%，因此其实际利率为2.23%，从理论上讲，中国的利率下降的空间还有2.23个百分点。”“今年以来，国际经济贸易形势出现了不利於中国经济运行的变化，货币政策面临着调整的关口，利率下调的压力正在日渐加大。利率下调的基本条件具备。”“同国内的外币存款利率相比，人民币的利率也存在较大的下调空间。以美元为例，一年期美元存款利率由今年初的5%下调到目前的2%，使得人民币一年期存款利率从年初低於美元利率2.75个百分点，到目前高於美元利率0.25个百分点。从协调本外币利率政策出发，人民币也存在较大的下降空间。”

　　简评：人民币利率降低，虽然是有一定基础，但是仍取决于中央最后的决策。

　　五.供求关系

　　1.《封闭式基金再添新军基金鸿飞即将上市并扩募至5亿份基金单位；基金鸿阳获准新发20亿份基金单位》“在第三只开放式基金发行之际，由宝盈基金管理有限公司管理的两只封闭式基金——基金鸿飞、基金鸿阳获准于近期上市扩募及公开发行。据悉，基金鸿飞由原蓝天投资基金规范重组而来，基金规模为2亿零9份基金单位，上市后将扩募至5亿份基金单位，存续期将延长至2008年4月，这是今年以来上市的第12只转制基金。”“基金鸿阳是今年以来继基金通乾之后获准发行的第2只封闭式基金，其发行规模为20亿份基金单位，发行价格为1.01元人民币，基金存续期为15年。本次发行将由发起人认购20，000，000份基金单位，其余将采用网上向社会公众投资者公开发售和网下向以商业保险公司为主的机构投资者配售相结合的发行方式，同时在网上和网下进行适当的回拨。发行结束后将申请在深交所上市。”

　　简评：此举在目前推出，明显属于利好。

　　2.《北亚集团将增发A股本次发行不做除权安排》“经中国证监会核准，北亚实业(集团)股份有限公司将向社会公募增发不超过15000万股A股。据了解，北亚集团本次发行采用网上网下同步累计投标方式进行，申购区间下限为5.6元，上限为6元，系由发行人2000年全面摊薄每股收益计算，下限价格相当于28倍市盈率，上限价格相当于30倍市盈率。股权登记日在册的公司原社会公众股东享有10：7.17的优先配售权。对老股东优先配售之后，剩余部分向网下证券投资基金发售，本次发行不做除权安排。”

　　简评：增发破天荒不除权，对于吸引投资人参与增发有利。但是，北亚增发的数量太大，是否引起市场对于增发无度的担心，有待观察。

　　六.市场热点

　　《上海高清举牌进入“攻坚战”联合三家股东要求召开股东会，并提出审议修改公司章程、增选董监事、调整董事会职权等9项提案》“上海高清今日发布公告称，公司受南大科技园股份有限公司、东大科技园股份有限公司、北京申易通通讯技术有限公司的委托，已向方正科技董事会提交了召开方正科技临时股东大会的书面请求，并提出审议修改公司章程、增选董监事、调整董事会职权等9项提案。其中修改公司名称的提案，拟将公司简称更改为方正集团入主以前的名称‘延中实业’。公告显示，截止2001年11月15日，上海高清、南大科技园股份有限公司、东大科技园股份有限公司、北京申易通通讯技术有限公司已经合计持有方正科技股份39605443股，占方正科技发行在外有表决权股份总数的10.611026%。”

　　简评：高清公司似乎一下子占据了绝对优势。方正集团如何应对，有待观察。但是，此事说明：如果没有绝对控股，就一定容易发生股权之争。这无疑凸现三无概念股的价值。

　　七.对外开放

　　《传一欧企明年发A股渣打欲入股内地银行》“渣打银行中国区总裁黄远辉昨日于‘香港新世纪的挑战与机遇’研讨会上称，渣打银行暂时无计划在内地A股上市，但已有一欧资公司获中国监管当局批准以A股上市。明年首季便可在中国内地?牌。”“黄远辉对於与内地银行收购合?，持开放态度，包括考虑入股或联营方式进行，但目前与内地银行只有非正式接触。他表示，很多内地银行亦希望外资入股或与外资银行合作，但双方能否合作要视乎业务是否有互补作用。”

　　简评：相信许多投资人急于知道：渣打银行同哪一家内地银行接触？

　　八.周边动态

　　《港股全日上升79点》“港股下午在高位整固，恒生指数全日收市报11253点，升79点，升幅为0.71%，总成交54亿元。创业板指数报188.51点，升2.45点。国企指数报1815点，升11.56点。红筹指数报1333.13点，升23.25点。”

　　简评：港股扬升，领先于大陆股市。大陆股市最近有一定追随国际股市的迹象。

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