上海较大规模的上市公司资产重组工作已持续四年,四年来,政府始终把推进上市公司的资产重组,优化上市公司产业结构,提高上市公司资产质量作为一项重要工作来做,从而使重组工作年年有突破,每年进一步。2000年度,上海市114家上市公司净资产收益率、每股收益不仅在原有的基础上有较大幅度提高,而且首次超过沪市、超过深市、超过全国的年均水平,今年上半年上市公司净利润又比去年同期增加20.86%,每股收益上升9.5%,净资产收益率高于沪市平均0.35个百分点,再次好于全国平均水平。四年上市公司重组,政府重点推进“四个结合 ”。

　　一是把资产重组和产业结构调整结合起来,支持上市公司通过重组加大对支柱产业、科技产业投入力度。近一年多来,上海市又有23家上市公司通过资产重组进入了信息、生物医药和新能源等高新技术产业,一部分传统产业通过重组提高了科技含量。目前本市上市公司产业结构已开始发生了变化,分布在高新技术、支柱产业、金融业的上市公司总数占65%左右。

　　二是把资产重组和提高上市公司业绩结合起来,支持上市公司做强做大。上市公司资产质量关系到投资者利益和证券市场的稳定,政府推动上市公司资产重组最根本的目的,就是要帮助公司夯实资产质量,提高上市公司业绩。从而,一方面保证公司不断提高融资能力,一方面给投资者有实实在在回报。近几年来,我们通过注入优质资产、核销不良资产、支持上市公司分流富余人员、借“壳”卖“壳”等多种形式,帮助上市公司提高业绩。据统计1998年至2000年三年间,本市共向上市公司注入优质资产166亿,分流富余人员1.36万人。由于重组动真格,上市公司业绩明显好转,涌现一批盈利能力突出,规模逐渐做大的上市公司。

　　三是把资产重组和实现上市公司国有股权多元化结合起来,支持上市公司转换机制,完善法人治理结构。上海是老的工业基地,国有企业改制上市后国有股比重高,为改善这种一股独大、个别人说了算状况,近年来我们主要采取三项措施：一支持控股股东通过部份或全部国有股权转让,引进新股东,实现国有股权多元化。去年本市有16家上市公司公告控股权转让重大信息,有5家国有控股上市公司完成股权转让。二支持控股股东实施国有股回购或增发流通股试点。通过回购国有股或增发流通股,扩大中小股东比例,加大对大股东制约力度。三在上市公司中积极推行独立董事的试点。今年年初,本市发布了《关于本市国有控股上市公司设立独立董事有关问题实施意见》,明确了独立董事的基本条件、任职资格、权利和义务等事项。目前本市上市公司中已有59家建立独立董事制度,一部分条件比较好的上市公司还在建立激励约束机制方面进行积极探索。这些措施进一步促进了上市公司转换机制,完善法人治理结构。

　　四是把上市公司资产重组与“走出去、请进来”发展战略结合起来,支持跨地区、跨行业、跨所有制的重组。上市公司是市场化程度比较高的企业,上海要做大做强上市公司,必须实施“请进来、走出去”战略,要牢固树立不求公司数量多少,只求公司效益最佳的思想基础,要通过跨地区、跨部门、跨行业、跨所有制资产重组,为上海经济不断注入新的活力。去年本市在控股权转让中,就引进5家外地公司,6家民营企业,有12家上市公司到外省收购参股企业。

　　上海上市公司资产重组虽取得阶段性成果,但从夯实上市公司资产质量,提升上市公司产业档次尚有大量工作要做。当前我们仍然要把提高上市公司的业绩,作为政府支持上市公司资产重组主攻方向。首先要创造良好环境,继续支持一批盘大绩优上市公司做大做强,使它们成为本地股业绩水平的支撑。不久前由上海市国有资产管理办公室,和上海上市公司资产重组领导小组办公室专门下发的《关于推进本市上市公司国有股权优化配置的若干意见》,以及1999年底以上海市人民政府名义颁布的《关于促进本市上市公司发展的若干政策意见》其主要目的就是从政策上进一步支持控股股东,有重点地扶持一批符合本市产业发展方向的上市公司做大做强,对产业重点不突出,主业类同上市公司要通过资产置换,人员分流,兼并收购和借“壳”卖“壳”等多种方式予以重组,对上市公司重组有功人员,政府实施奖励。

　　其次对部分效益一般,主业不理想,甚至亏损公司,从维护社会稳定、保护中小投资者利益出发,落实控股股东的责任,对该重组的上市公司,控股股东要舍得花资金、花资产、花人力重组,自己重组确有困难的,可以转让。总之控股股东要早下决心,要尽快改变目前尚有部分上市公司资产质量不佳的状况。对个别确实重组无望,该退市的就退市,决不护短。

　　第三积极推进上市公司机制重组和机制创新,完善法人治理结构,机制重组是上市公司资产重组的深化和重要内容,上市公司由于其市场化操作程度较高,完全有可能而且有必要在机制创新、法人治理结构完善等方面进行一些探索。当前我们要重点围绕中国证监会对上市公司的要求,积极推进设立独立董事制度的进程,要总结在推进和建立独立董事过程中所遇到新问题、新矛盾和新经验,使这项工作健康发展。同时,还要支持有条件的公司,经董事会或股东大会同意,积极开展各种形式的激励约束机制的探索,把公司效益和经营层收入以及和股东利益挂起钩来,以促进公司资产质量和经济效益不断提高。

　　第四要积极支持上市公司通过配股,增发新股等再融资渠道收购参股高新技术产业,改造传统产业,使本市的上市公司不仅保持良好的业绩,而且在提升产业档次上做出新贡献,从而实现公司的持续健康发展,给股东以良好回报。

　　(上海市发展计划委员会副主任姜耀中)

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