本报记者黄丽

　　在全球经济一体化的大背景下，一股兼并收购的浪潮正悄然席卷着国内资本市场的各个角落。然而，与以往不同的是，在这场声势浩大的并购潮中开始涌现出一批海外跨国公司的身影，阿尔卡特控股上海贝尔、格林柯尔入主科龙电器、中国石化与壳牌签署合资协议、轻骑集团与印尼国际财团进行战略重组……以上种种案例显示，海外跨国公司已经成为国内 企业购并舞台上最活跃的角色，一场逐浪推高的渐进式外资并购风潮已经来临。

　　并购手法多样化

　　分析这批海外跨国公司的资本运作手法，不难发现，合作、合资、参股、控股是它们涉入国内资本市场最常使用的四件法宝，但是，目前国际大公司在并购上市公司时，采用得最多的仍是合作、合资形式。

　　中国石化日前与壳牌公司共同组建和运营合资项目的案例就比较典型。两公司计划投资1.36亿美元在湖南省岳阳市设立一个煤气合资项目，双方各出资50%。这个项目是两公司在煤气化方面的第一个合资项目，也是它们自去年结成战略联盟后的一个进步，它必将进一步加速双方在其它项目上的合作。此外，类似案例也很多，如在前期产生较大影响的米其林集团与轮胎橡胶合资案、北亚集团与GE合资案等。

　　曲线并购成亮点

　　有一种间接控股曲线并购案例显得比较特殊。如刚刚发生的科龙电器一案就很典型，公司原大股东容声集团将其20.6%的股权出售给世界三大无氟制冷剂供应商之一格林柯尔集团旗下的顺德市格林柯尔企业发展有限公司，这是由于目前相关政策对外资控股比例有所限制，因此在香港上市的格林柯尔就采取了在内地注册新企业，间接控股曲线并购的方式入主科龙电器。

　　其实类似这种形式的曲线并购案例还有许多，分析其产生原因主要是由于外资并购在现阶段的国情中，仍受到法律不完备这个障碍的限制，因此许多海外跨国公司在实施并购的过程中纷纷采取一种变通的方法来应对。针对这一现象有专业人士指出，在以往的市场形式下，这种曲线并购的方式比较容易被国际大公司所采用，然而随着国家对外商投资政策的逐步放宽，因此在未来一段时期里这种迂回式的并购方式将被其它更直接的形式所替代。

　　战略并购出彩

　　透视近期发生的一系列大手笔的外资并购案例，投资者感受最深的是一股浓厚的战略化气息。国内一批上市公司为了更好地适应经济全球化、信息化的大变局，同时为了更好地提升企业持续发展潜力纷纷开始向海外大鳄开启了战略合作的绿色通道。

　　济南轻骑的母公司轻骑集团日前就表示将与印尼国际财团正式进行战略重组，公司方面称，双方重组后将引进外方先进的管理经验，进而将对整个资产进行重组。同时有着港资背景的顺德格林柯尔也表示将收购科龙电器，藉以整合家电业上下游产业链。对此有业内人士称，实施战略性并购不仅能优化产业组织结构，完成对产业的整合，同时还能大大提高企业规模，有利于提高规模经济效益，因此估计未来会有更多的上市公司将涌入到这场声势浩大的外资并购潮之中。

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