日前，财政部国库司副司长周诚跃在“中国债券市场与技术创新国际研讨会”上称，国债市场的统一是经济发展的必然要求。

　　目前，国债市场被分割成三个市场，即银行间国债市场、上海证券交易所国债市场和深圳证券交易所国债市场以及国债柜台市场。去年以来，金融界关于交易所国债市场和银行间国债市场合并的呼声就不断出现。

　　由于缺乏统一的国债托管清算结算系统，目前，我国4个国债交易场所处于相互分割的状态。市场分割的负面效应也是显而易见的。

　　首先，加大了国债筹资成本。由于市场分割，国债投资主体、国债资金和国债券被限制在4个独立的区域运行，债券不能自由转移，资金不能自由流动，投资者不能自由跨市场交易，大大降低了市场流动性。同时，这几个市场的国债平均收益率又存在一定的差异，这就使财政部实施均衡发债、优化国库现金管理失去了最基本的市场基础，最终导致国债筹资成本提高。

　　其次，阻碍市场均衡发展。银行间债券市场以商业银行等金融机构为主要参与主体，具有大量的应债资源，成为国债发行的主要市场，但由于机构的趋同性，大部分机构承销国债后以持有到期为主，导致交易不活跃，缺乏流动性；交易所国债市场虽然具有较强流动性，市场交易活跃程度高，但市场资金量不大，吸纳国债能力有限，正逐渐丧失其国债市场的龙头地位。

　　再次，不利于央行宏观调控。由于市场分割，国债品种不够丰富，市场规模不够大，公开市场操作的基础不稳，央行的货币政策传导也就难以达到预期的效果。

　　1999年以来，国家出台了一系列的措施，如允许部分证券公司进入银行间资金拆借系统，出台股票抵押融资办法，逐步消除了银行和证券公司之间的资金壁垒，这为建立统一高效的国债市场提供了政策保证。

　　随着我国国债市场的迅速发展，初步形成了以商业银行、证券公司、信托投资公司、保险公司、证券投资基金为主的国债承销商队伍，开发和培育了社保基金、“三类企业”、财务公司、农村信用社等机构投资者，培养了投资凭证式国债和记账式国债的个人投资群体，从而为统一市场提供了市场基础。而利率市场化的推进，更将有助于形成统一的国债利率。

　　专家们认为，从提高市场运行效率和发挥国债市场功能方面看，市场分割局面应加以改善，并考虑建立统一的国债流通市场。目前，沪、深交易所和银行间债券市场均具有世界先进的硬件设备和各自独立运转的托管清算结算系统以及较为完善的管理制度，完全可以实现系统对接，这使得市场统一的技术障碍已不复存在，统一的国债市场已是指日可待。

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