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股市6000亿市值随风而逝 财富缩水负效应显现

http://finance.sina.com.cn 2001年10月31日 09:57 证券日报

  本报记者张雁

  股市涨跌本属正常,套牢是投资者经常遇到的事。但套牢是有成本的。随着时间的推移,年关将近,这种成本有逐渐加大的可能。

  股市数月大跌,约6000亿市值随风而逝。平摊到深沪股市6000万股东账户上,每个户
头损失1万元。我国股市没有做空机制,涨上去可能没人挣到钱,跌下来却是每个人都赔。这每户平均1万元的损失都是白花花的现银。年底是各单位清账还钱的时候,也是集团和个人集中花钱的时候。抛开“资金链”的问题不谈,如果被套在股票中的钱不投资于股市,本来可能用于买车、买房等消费活动,给员工发奖金、扩大再生产或进行其他投资。套在股票上,一切都成泡影。股票长期被套,资金就会发生紧张。消费和投资活动受到制约,相关产业就会受到影响。专家称之为财富缩水的负效应。

  金秋十月是商业的黄金季节,也是旅游的好日子。但一项调查显示:今年“十一”长假北京人到外地旅游的少了,满足于“在附近转转”的多了。人们的钱袋子不知不觉地捂紧了。有研究人士指出,由于股市的投资者同时也是城市消费的主体,对未来投资收入的不良预期导致了消费行为的改变,往日那种一掷千金的豪气不复存在,股市的财富缩水负效应正在逐步显示。

  统计数据证实了“内需疲弱”的事实。9月份,全国居民消费价格总水平比上月微涨0.9%,比去年同月下降0.1%。1-9月城镇居民消费性支出实际增长4.7%,低于实际收入增长。另一方面,全国工业品出厂价格比去年同期下降2.9%。前9个月累计,全国工业品出厂价格比去年同期下降0.5%,生产资料出厂价格呈继续下降趋势,9月份比去年同期下降3.5%,生活资料出厂价格比去年同期下降1.5%。对此,经济学家樊钢警告,多年困扰我国经济发展的通货紧缩现象又有所抬头。

  都说股市是国民经济的晴雨表。我们也曾设想通过股市的财富效应刺激内需,但现在这把双刃剑弄不好反而会割伤自己的手臂。国家信息中心宏观预测部副主任徐宏源认为,财富效应从来都是有正反两个方面的效果。股市上涨,人们的虚拟财富增加,消费行为扩张;股市下跌,财富缩水,消费行为趋向保守,这都是正常的。但因政策干预人为造成的股市动荡却并不正常。在新兴市场中政策的影响本来就大于成熟市场,这就更需要我们保持政策的连续性,维护市场秩序的稳定。

  金融大鳄索罗斯有一句名言:“我不害怕赔钱,但害怕不确定性。”政策的不确定性是市场秩序稳定的大敌,而对未来预期的不确定性使人们既不敢投资,又不敢消费,导致了财富缩水负效应的进一步扩大。


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