本报记者张雁

　　股市涨跌本属正常，套牢是投资者经常遇到的事。但套牢是有成本的。随着时间的推移，年关将近，这种成本有逐渐加大的可能。

　　股市数月大跌，约6000亿市值随风而逝。平摊到深沪股市6000万股东账户上，每个户 头损失1万元。我国股市没有做空机制，涨上去可能没人挣到钱，跌下来却是每个人都赔。这每户平均1万元的损失都是白花花的现银。年底是各单位清账还钱的时候，也是集团和个人集中花钱的时候。抛开“资金链”的问题不谈，如果被套在股票中的钱不投资于股市，本来可能用于买车、买房等消费活动，给员工发奖金、扩大再生产或进行其他投资。套在股票上，一切都成泡影。股票长期被套，资金就会发生紧张。消费和投资活动受到制约，相关产业就会受到影响。专家称之为财富缩水的负效应。

　　金秋十月是商业的黄金季节，也是旅游的好日子。但一项调查显示：今年“十一”长假北京人到外地旅游的少了，满足于“在附近转转”的多了。人们的钱袋子不知不觉地捂紧了。有研究人士指出，由于股市的投资者同时也是城市消费的主体，对未来投资收入的不良预期导致了消费行为的改变，往日那种一掷千金的豪气不复存在，股市的财富缩水负效应正在逐步显示。

　　统计数据证实了“内需疲弱”的事实。9月份，全国居民消费价格总水平比上月微涨0.9%，比去年同月下降0.1%。1-9月城镇居民消费性支出实际增长4.7%，低于实际收入增长。另一方面，全国工业品出厂价格比去年同期下降2.9%。前9个月累计，全国工业品出厂价格比去年同期下降0.5%，生产资料出厂价格呈继续下降趋势，9月份比去年同期下降3.5%，生活资料出厂价格比去年同期下降1.5%。对此，经济学家樊钢警告，多年困扰我国经济发展的通货紧缩现象又有所抬头。

　　都说股市是国民经济的晴雨表。我们也曾设想通过股市的财富效应刺激内需，但现在这把双刃剑弄不好反而会割伤自己的手臂。国家信息中心宏观预测部副主任徐宏源认为，财富效应从来都是有正反两个方面的效果。股市上涨，人们的虚拟财富增加，消费行为扩张；股市下跌，财富缩水，消费行为趋向保守，这都是正常的。但因政策干预人为造成的股市动荡却并不正常。在新兴市场中政策的影响本来就大于成熟市场，这就更需要我们保持政策的连续性，维护市场秩序的稳定。

　　金融大鳄索罗斯有一句名言：“我不害怕赔钱，但害怕不确定性。”政策的不确定性是市场秩序稳定的大敌，而对未来预期的不确定性使人们既不敢投资，又不敢消费，导致了财富缩水负效应的进一步扩大。

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