甘玲

　　今年以来，约有20家券商先后实施了增资扩股。特别是最近广西证券、申银万国和泰阳证券3家券商同时获批增资扩股更加引人注目。与1999年5月开始的第一轮增资扩股潮明显不同的是，7月底大盘从高位开始深幅调整，券商的经纪收入、资产管理以及投行业务都面临很大的挑战。市场最关注的是：究竟谁继续看好证券业？

　　据多方了解，最近加盟券商的主要是国有企业、上市公司和民营企业“三驾马车”，而且区域性特点趋强。值得一提的是，不少老股东在券商增资扩股中继续“加码”。

　　今年以来增资扩股的大多是区域性证券公司，为了应对入世后境内外同行的挑战，提升竞争力，这些券商都迫切需要扩充自有资金，拓展业务范围，都有借增资扩股摇身转为综合类券商和全国性券商的愿望。但市场低迷使券商增资扩股屡遭冷遇，为了尽快筹措到足够的资金，寻找当地企业参股确是捷径。而参股股东对当地券商的经营运作可算是了如指掌，因此投资风险也大大降低。

　　近几年来，参股券商的高回报成为不少上市公司重要的利润增长点。如雅戈尔曾因投资中信证券分得7600万元的红利；辽宁成大因投资广发证券而获利1.27亿元，占公司净利润比重达75%。尽管今年股市行情由热转淡，券商的日子没有以往好过，但钟情证券业的上市公司仍不少。

　　业内人士表示，当前许多上市公司的主业没有根本改善，而且目前没有更加稳当便捷的投资渠道，在目前市场环境下投资证券公司的成本不算高，考虑到国内金融业将来发展的广阔空间，仍不失为一种较好的选择。

　　此外，国有投资公司、国有资产管理公司以及大型国企集团为主的国企依然是券商增资扩股的“顶梁柱。”这些公司的闲余资金较多，有些公司还有委托券商理财的传统，因此两者已形成较为密切的伙伴关系，参股券商也是深化双方利益共同体的一种做法。

　　民营企业是近年金融业的一支新军。广州证券的股东中，民营企业就占了半壁江山，包括富力集团、粤泰集团等。民安证券的第三大股东北京中全资产管理公司也是民营企业。一些近期增资扩股的券商透露，越来越多的民营企业提出分一杯羹的强烈意愿，但民营企业的占股比例一般不会很大。

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