金网特约撰稿人 韩强

　　自6月份以来关于"国有股减持"政府部门有不同看法，并且在公开场合发表不同的观点，使投资者无所适从。

　　例如：8月4日《证券市场周刊》引用财政部社保司官员的话说：在国有股减持办法出 台前一段时间，社保基金缺口被炒作到了一个很吓人的数字。劳动和社会保障部提供的数字是2001年缺口为400亿元；博时基金管理公司提供的数据是2001年到2000年总缺口4552亿元；而体改办提供的数字则把缺口放大到了6700多亿元。而事实上，被炒作的社保基金缺口，是从现收现支转向预提预留时显露出来的，更大程度上是账面的而不是突然发生的。

　　6月28日劳动和社会保障部基金管理司施明才司长在北京透露，截至2000年底，养老保险基金收支规模超过4000亿元，累计结余基金900多亿元，已有16247个企业建立了企业补充养老保险，积累基金一百九十二亿元。(《和讯》2001年6月29日消息)8月17日他又说，目前全国社保基金理事会运作的现金主要来自国有股减持收入，而财政的补贴是债券形式，大约有200亿元。由此看来，今后能够投入股市的资金量并不像当初设想得那么多，而入市资金究竟是投入一级市场还是二级市场，这将由基金管理人的投资需要做出决定。(《财经时报》2001年8月17日)给人的感觉是社保基金有余额，甚至可以进入股市。

　　8月7日财政部的一位官员称"不减持就不能发行新股"，强调"今后的新股发行规模都将在原有基础上增加10%，从长期看，减持对市场的影响并不大。"(《羊城晚报》)

　　9月3日证财政部企业司有关负责人说：财政部从未听说有修改国有股减持定价一事。对市场流传的"10月份出台国有股减持实施细则"，他表示，目前这种存量减持的方式在国务院颁布的《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中已有明确规定，不会另有一个"实施细则"。(《21世纪经济报道》)

　　10月份证会主席周小川同志说：国有股减持的方向是对的，具体做法可以不断地改进，但这不是证监会所能决定的，证监会在这方面只起到一定的作用。他认为解决国有股主要是由国有所有权的掌握者决定的。 (《国际金融报》2001年10月21日)

　　10月18日财政部副部长金立群同志在APEC会议中国筹委会秘书处举行的新闻发布会上说，国有股减持10%，其实数量不大。10月19日这个讲话在媒体上公开，沪市大盘跌破1600点，22日跌到1520点。22日晚中国证监会新闻发言人表示，考虑到有关具体操作办法尚需进一步研究，中国证监会经报告国务院，决定在具体操作办法出台前，停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》第五条的规定。结果23日大盘又暴涨10%，24日虽然大盘涨了47点，却出现庄股跳水现象，25日大盘又跳空低开，跌了41点，庄股跳水更加明显。面对这种突如其来的政策变化和股市的暴跌暴涨、涨跌无序，广大投资者感到茫然。

　　因为国有股减持的方法是五部委共同研究的。但是在《公告》中，只提到了证监会经向国务院报告后，决定停止执行"首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股"，却没有看到其他部门的表态，特别是财政部、社会保障部的意见。因为在前两个月，财政部的官员都曾在公开场合强调"股市下跌与国有股减持无关"，"不减持就不能发行新股"，现在又不表态。这就让人们对今后的情况产生忧虑。

　　上述情况，说明我们证券市场的管理是不规范的。《证券法》第十章《证券监督管理机构》明确规定：国务院证券监督管理机构依法对证券市场实行监督管理，维护证券市场秩序，保障其合法运行。依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，并依法行使审批或者核准权；依法对证券的发行、交易、登记、托管、结算，进行监督管理。从166条到174条很细致，也就是说证监会是证券市场的主管部门。由于涉及到国有股减持采取了五部委联席会议的形式，财政部的官员可以对证券市场发表意见，但是作为公开信息，按照《证券法》的规定，应该由证券监督管理机构来发布，如果其他部委的官员也都出来在公开场合评论股市，议论新股发行和减持国有股，就会形成政出多门的格局，这是不利于股市规范管理的。因此我们看到10月22日中国证监会经报告国务院，决定在具体操作办法出台前，停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》第五条，是顺理成章的。但愿今后能改变前一时期政出多门的不规范状况。

　　如果对证券市场规范管理，对重要信息统一发布，对新股认购贯彻"三公"原则，扎实地把市公司的治理结构抓好，把监管做为日常工作抓好，广大投资者的信心是能够恢复的。(本文作者韩强先生为南开大学教授)

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