本报记者刘兴祥

　　尽管基金在今年进行了较大规模的扩容，但是，随着深沪两市指数不断走低，基金在今年的分红将面临极为严峻的形势，去年大规模分红的情况将不复存在。各种数据表明，随着超过七成的基金净值跌破了面值，能够进行年末分红的基金很可能屈指可数，而年末分红情况将在很大程度上取决于基金净值在最后两个多月的表现。

　　根据有关规定，基金当期出现投资亏损就不能分红。那么，面值就应当是基金分红的底线。这意味着，在净值低于面值的情况下，基金将不能进行年末分红。上周末公布的基金净值周报显示，多数基金的净值显然出现了“面值危机”。据统计，在公布了中报的33只基金中，目前有21只基金的净值低于面值，这一数字超过了基金数目的六成。其中，净值低于0.9元的就达到了8只。专业人士指出，如此的净值表现无疑将成为基金分红的最大障碍。

　　其实，基金中报显示，多数基金在已实现净收益与可分配净收益两个指标上有一定增长，从而在理论上有“钱”可分。据初步统计，33只基金中期可分配净收益的简单平均值就接近0.1元。如果以此为分配基数，那么，年末分红的平均值就有0.09元。在今年的市场状况下，这一分红数量还是较为满意的。

　　除21只净值跌破面值的基金很可能存在分红障碍外，即使是净值高于面值的12只基金中，随着净值不断下跌，能否将净收益的90%在年末进行分配也存在较大的疑问。

　　按照《证券投资基金管理暂行办法》第38条的规定，基金收益分配比例不得低于基金净收益的90%。但是，如果按此比例全额分配，基金净值的下跌使不少基金将面临分红后净值低于面值的困境。不少业内人士认为，在这种情况下，基金不能按90%的比例全额分配，净值与面值的差额才是能够分红的实际数额，以保证基金净值不低于面值。这意味着，基金分红的数额将因此大打折扣，而净值较高的基金将使分红处于较为有利的地位。

　　初步统计，即使是以中期可分配净收益进行分配，在净值高于面值的12只基金中，如果按比例全额分配，将有10只基金的净值跌破面值。如基金开元，目前的净值仅为1.0099元，但中期可分配净收益达到了0.133元，以这两个数据为基础，如果按规定比例分配0.1197元，分红后的净值将仅有0.8902。因此，其分红的实际数量仅为0.0099元。

　　至于今年才上市的12只新改制基金，除基金安瑞净值达到1.07元之外，其它11只改制基金的净值均低于面值，并且，目前的净值均低于初值。显然，它们难以在年末给投资者一个满意的分红回报。

　　当然，基金在今年的运作还有两个多月的时间，还存在一定的变数。如净值的变化还难以预测，可分配净收益也将与中期数据有所不同。但是，由于下半年的市场整体状况大大不如上半年，因此，基金分红的情况难以让人乐观。特别地，基金净值普遍下调将使年末分红的空间大大缩小。

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