千龙财经陈可

　　千龙新闻网讯10月12日在北京召开的“中国资本市场与外商投资企业上市研讨会”上，中国社科院金融研究中心副主任、著名经济学家王国刚指出，“外资股上市尚需时日。”

　　中国正式加入WTO的日子指日可待，中国资本市场以及证券市场将逐步向世界开放。目 前有外资背景的企业也有在A股市场上市，企业通过购并重组，资产置换持有股份，从这个角度上讲，外资企业已经进入了资本市场，但王国刚教授认为：我们现在的中外合资企业，当它上市的时候，作为在境内发行的公众股或可流通股是可以交易的，作为原来的外资股是否也可上市交易，这才是问题的焦点。要解决这个问题，王国刚认为应该解决三个问题：

　　问题之一：外资股为什么要上市？

　　从体制上看，引进外资，将引起我国经济体制和经济结构的重大变化，因为用国有体制去促进国有经济结构的变化是极其困难的，虽然我们可以买来国外的技术，但依靠国外完善的体制促进经济结构的变化这些内在的东西是买不来的。

　　从企业层面来看，引进外资不是简单数量上的增加，而是要靠外资股上市对运行机制的要求来促进证券市场现行上市公司的的机制转换、调整和资产优化，承担起规范股市，改造中国资本市场的重要的历史责任。

　　上市，对中国股市而言，不单纯为了融资，更重要的是要解决企业的运行机制、市场的体制、解决在中国如何建立市场经济的问题，而引进外资股将是一条捷径。

　　问题之二：外商要在中国上市必须重视中国的体制制约

　　我们的股市是一个双重体制制约下的股市。这点对于外商而言，是陌生而又特殊的。站在全球的角度来看，中国股市是一个单一性股市，只有证券交易所，而且这个组织机构又带有极强行政色彩。

　　另外，中国证券市场是有缺陷的。用证券的大种类来分中国投资渠道只有两级：一种叫国债，基本上无风险，一种是高风险高收益的股票。在这样一种两极化的市场中，股票的定价是有问题的，更何况发行股票是有数量限制的。

　　王国刚举了一个例子，他说他曾经询问国外投资银行家中国A股市场中，这些上市公司究竟有多少是值得投资的？

　　回答最乐观的说：10支。

　　理由是：

　　1、中国的股市平均市赢率是四、五十倍，与其投中国，不如投美国、欧洲的股市，他们的市赢率只有十几倍；

　　2、中国上市公司财务报表与法律不健全，也与国际不接轨，信息披露的真实度值得怀疑；

　　3、政府行为过多地涉及上市公司的管理，导致股东无法控制公司的运营；

　　4、中国的资本市场受到资本与金融帐户的限制，所以暂时不能对外开放。

　　所以王国刚教授强调：外资企业或外资如果要在中国这个市场上市，必须充分了解这一特殊的背景。考虑目前这一系列的问题。

　　问题之三：加入WTO并不意味着资本与金融帐户自由开放

　　资本与金融帐户的开放对一个国家资本市场对外开放而言，是一个基本的制度前提。这个帐户的自由开放在加入WTO的各项谈判中没有提，也就是不是作为加入世贸组织的前提条件。金融帐户的过早开放，会对一个国家国民经济带来巨大影响，另外也会给每一个国民利益带来巨大损失，在过去东南亚的金融危机中，就曾出现过马来西亚关闭金融帐户的情况。因此资本与金融帐户的开放取决于一系列的问题。对于中国，要抵御国际经济对中国经济的冲击，目前还缺乏足够的机制和足够的经验，因此这个金融帐户的开放还需要一段时间。

　　中国加入WTO以后，外商投资随着时间的推移增加得会更快，原因是中国是全世界发展潜力最大，投资最安全的国家，所以通过外商投资促进中国经济体制改革和经济结构调整是有利的，但从以上的分析来看，让外资股上市尚需时日

手机铃声下载 快乐多多 快来搜索好歌!
    新浪企业广场诚征全国代理