文/张兴衍

　　昨天是大商股份配股流通的第二天，该股收市价为9.5元，仍低于9.7元的配股价。实际上，大商股份从中期配股除权至正式流通之日起，股价一直在9.7元上下徘徊，由于二级市场购买配股不踊跃，主承销商西南证券吃进了1700多万股大商股份的配股。

　　被套资金4.44亿

　　西南证券今年1至8月份先后承销了友好集团、河北华玉、火箭股份、华纺股份、巨化股份、大商股份和明星电力7家公司的配股及新发行的股票。其中，巨化股份、大商股份和明星电力3家上市公司让西南证券背起了“大包袱”，使西南证券成为这3家公司的“第二大股东”。

　　巨化股份今年中期实施了10股配3股的方案，每股配股价10.5元。从8月7日的股权登记日到配股缴款期最后一天，巨化股份股价一直表现不佳，股价一直在11至12元上下徘徊，相当一部分股民放弃了配股资格。为此，作为承销商的西南证券不得不吃进了剩余未配的部分。按巨化股份公布的最新资料，西南证券在本次配股之后，成为巨化股份的第二大股东，持有巨化股份3146069股，占该巨化股份总股本的0.85%。按巨化股份10.5元配股价计算，西南证券为此支付出0.33亿元的资金。

　　在近一段时间，西南证券承销大商股份配股时吃进17830272股，占大商股份6.68%，成为该公司第二大股东。按9.7元配股价计算，西南证券为此支付资金1.73亿元。

　　在明星电力认购中，西南证券持有该公司15918368股，占该公司股份9.37%，为该公司第二大股东。其代价是，西南证券认购资金达2.38亿元。

　　由此算来，从今年8月份开始，西南证券因承销配股拿出了4.44亿元。

　　有些无可奈何

　　昨天下午，记者就配股严重被“套”的问题采访了西南证券投行部的有关负责人。他强调，承销配股被套是市场的问题，这是所有券商都面临的问题，不足为奇。他还透露，他们在同行中还是算好的，有的比他们占用的资金还要多。

　　记者算了一笔账，按西南证券注册资金11.28亿元计算，4.44亿配股资金占用西南证券注册资本达39.36%。应当说，给西南证券正常业务经营肯定带来了较大压力。

　　不过，西南证券有关人士表示，他们资金确实有困难，但他们目前已经通过其它途径解决，对今年经营影响不是太大。

　　为什么不能与上市公司协调下调配股价呢？西南证券投行部一位工作人中强调说，主要是有协议在先，为了自己的信誉问题。实际上，从采访中也可以看出，他们也有太多无奈的情况，不是不愿意调低配股价，主要是市场竞争太激烈，券商大多是有求于上市公司。

　　配股体制需要做调整

　　对券商配股成为大股东事情，大多数市场人士认为，主要有两方面的原因，一是市场变化太快，原先既定计划不好改变，无法调整配股价。二是缺乏一个较好市场调节机制，手续太麻烦。

　　平安证券分析人士高利认为，在国外无论是配股还是增发，确定股价十分灵活，往往是根据前一天股价作参考，不要审批，完全是市场化的东西。我们现在确定配股价要层层审批，时间较长。应对此做一些调整和改革。

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