证券行业高成长期是否已过去，答案是肯定的。有两个信号表明，证券行业最辉煌的时期，那种游勇散兵的时期、军阀混战的时期、无序竞争的时期将慢慢过去。随着《商业银行中间业务暂行办法》和《证券公司管理办法》(征求意见稿)的即将实施，作为整个证券行业全行业的竞争对手已经出现，证券业即将迎来一个大重组的时代。

　　第一个重要信号是央行日前颁布的《商业银行中间业务暂行办法》。这个办法对银行 体制改革、银行业务发展具有历史性的、里程碑式的意义，不亚于任何一次银行体制改革。对于证券业来说，在这之前，证券公司没有压力，没有竞争对手。证券公司不断地挤压商业银行，商业银行只有招架之功，并无还手之力。而一旦这个办法实施，直接受压的将是证券业，因为将来银行除了不能做承销和自营之外，什么都能做，这就为整个证券业迎来了一个激烈的竞争时代，使之面对一个全新的行业竞争对手。这也将改变以前证券行业获得高额垄断利润的历史，从暴利走向利润平均化，这已经可以从今年以来券商经纪业务微利的状况初见端倪。

　　随着证券业竞争的加剧，证券行业大重组的时代已经来临。一方面证券行业的竞争对手已出现，今后商业银行要收购一两家证券公司将易如反掌。当然这同时也使我们的金融架构发生历史性变化，单纯的分业经营、分业发展的模式行将结束，商行开始涉及投行业务；加上证监会日前颁布的《证券公司管理办法》(征求意见稿)，规定证券公司未来可以是一个集团公司，它可以从事期货、经纪、承销、投资银行、资产管理、财务顾问等一系列重要业务，而且都是作为独立的法人。这也具有突破性意义。

　　以前中国金融机构都是一级法人制度，未来多级法人的金融集团制将形成，这种多级法人制下多级金融业务混合经营的金融集团的形成，标志着混业发展、综合经营的时代的来临。而且这个来临适应了历史的变化。我们不应该提倡单一法人制度下的混业经营，因为这是制度上的灾难，而多级法人制下的综合经营集团，能从制度上造就一种防火墙。大重组时代的来临，预示着证券业将进入一个更加全面的竞争与发展期。

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