记者昨天在中国投资基金峰会上获悉，管理层将对证券市场的退出机制作出重大调整，据权威消息人士透露：近在本月，迟到10月，证券监管部门将出台连续三年亏损的上市公司直接退市上三板市场的政策。

　　制度缺陷成“黑幕”温床

　　上市公司质量差，恶意造假，胡乱圈钱已成为当前证券市场的一大恶疾，而造成这些问题的很重要一个原因就是证券市场退出机制极不健全。该消息人士指出，当上市公司的代码本身都成为一种稀缺资源而被过度追捧炒作之后，这个市场就被扭曲了，畸形的资本市场是没有希望的。证券市场的制度缺陷已成为孕育上市公司各种“黑幕”的温床，随着加入世贸组织日期的临近，这个问题已到了非纠正不可的时候了。

　　退出渠道极不通畅

　　广东证券投资银行总部总经理李泳集对记者说，现在上市公司三年亏损可以ST，ST以后不行了可以PT，PT以后仍不行还有一个宽限期。整个市场退出渠道极不畅通，这样搞，投资者哪里有什么信心！他说：“我们有那么多的优质公司没能上市，却让这样一大批根本没有投资价值的公司占据资本市场配置资源，这怎么能够让市场不去投机，怎么能够不出这么多问题？”

　　资源流动保市场活力

　　实行直接退市机制的意义何在？有关专家分析通过疏通退出机制，加强证券市场资源的流动性，可以保持证券市场的活力。清除一些不具投资价值的上市公司，从长远来看可以降低市场风险，挤压泡沫，保持市场稳定。让优质企业上市，可以更好地发挥资本市场的资源配置功能，加强这些企业入世后的竞争力。

　　老国企首当其冲

　　在为这一政策叫好之余，不少人也不得不提出一些疑问：如果实行直接退市，受影响最大的将是一批老国有企业，这些企业不但历史包袱重，而且身负减持补充社保基金的重任，另外还贷有不少银行信贷资金，同时这些国企往往是地方政府的“形象工程”、“政绩工程”。如果说退就退，恐怕引起的震动不小。他们希望管理层能够协调好各方面关系，坚决执行好这一政策。

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