见习记者 唐薇

　　补贴收入是上市公司取得的各种营业外补贴及退税款等，其相当一部分是政府为扶持某行业而给予上市公司的补助，这些补助为这类上市公司的业绩增长曾立下了汗马功劳。然而，从今年的中报来看，各种政策性补贴的逐步减少又使这类上市公司的业绩出现了大幅滑坡。

　　受补贴收入变化影响最大的是环保类和公共事业类的上市公司，此类上市公司受国家政策及其他宏观政策调控影响很大，具有很强的政策波动性。尤其是环保产业，政策性补贴在很大程度上与其业绩的好坏休戚相关。从今年中报看，补贴收入的锐减直接影响了此类上市公司的盈利能力。

　　目前深沪两市环保业务比重较大的上市公司有7家：环保股份、清华紫光、凯迪电力、首创股份、武汉控股、创业环保和龙净环保。在这7家公司中，业绩滑坡较大的是环保股份，每股收益从去年中期的0.27元降到今年中期的0.035元，今年中期的净利润比去年同期下降了87%。据分析，环保股份前几年业绩优良，主要是因为承建沈阳污水处理厂，得到了政府的大力支持(主要是排污费补贴和退税款)。根据沈阳市建委和市政府精神，自1997年起10年，沈阳市财政局每年给予该公司财政补贴6000万元。然而在实际操作中，环保股份的补贴收入却呈逐年下降趋势，1998年为1.13亿元，1999年为6200万元，2000年为4400万元，今年中期补贴收入更是只有4.4万元，直接导致了环保股份的业绩缩水。类似的公司还有武汉控股、首创股份等。

　　深沪两市的12家路桥设施类上市公司，从1998年至今年中期，每股收益、净资产收益率和主营业务利润率三项指标均明显下降，其中不乏补贴收入下降的因素。如厦门路桥，今年中期净利润比去年同期下降35%，补贴收入从1999年的9143万元下降到2000年的117万元，今年中期补贴收入为零。

　　环保类和公共设施类上市公司仍属于成长性行业，由于体制和政策上的问题，其业绩不确定性较强。虽然目前因政策扶持的力度减弱导致其业绩平平，但投资者不妨关注此类公司广阔的发展前景，“十五”期间，我国环保投入总规模预计会超过6000亿元。一些公共事业类的企业也正在探索社会化、企业化和专业化的新机制。在补贴收入逐年减少的压力下，相信此类公司定会探索出一条新的发展之路，寻找实实在在的新的利润增长点。

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