本报记者 黄 丽

　　近年来，随着上市公司资本运作的力度不断加大，相当部分上市公司投资收益的增长呈现出直线上升的势态。然而，就在这些公司副业经营“高丰收”的同时，主业经营却陷入了低谷，有的甚至还出现了大幅“减产”的情况。

　　据不完全统计，在已公布中报的900余家上市公司当中，有352家上市公司投资收益较去年有所增长，其中增幅超过30%的有309家，约占上市公司总额的30%；增幅超过100%的有238家，约占上市公司总额的20%；此外，还有30余家上市公司首次实现了投资收益赢利。然而，就在这批公司当中有些主营却不理想，尤其是在实现投资收益翻番的238家公司当中，有90余家公司主营业务利润出现不同程度的下滑，其中下滑比例最大的为184%。

　　据分析，上市公司投资收益与主营业务利润呈现反比例增长的原因是多方面的。首先是上市公司未及时将募集资金投入到计划项目中，而将部分闲置资金用于投资债券和股票所致。如去年11月份才上市的九龙电力，今年上半年公司仅投入募集资金1.4亿元用于计划项目，而同期公司将闲置募集资金2.1亿元用于短期国债投资、6000万元用于委托理财，累计实现投资收益近1805万元，较去年同期增长2920.31%。与此相对应的是，报告期公司主营业务利润却由去年的6824万元降至419万元，下滑幅度达93.86%。

　　其次，上市公司为产业转型实施了大规模的资产重组，通过资产置换，公司原有主业进一步萎缩，而投资收益却实现了高速增长。如北京某上市公司，报告期公司为收缩原来的建筑产业，置出了16家控股子公司和2家分公司的投资权益，同时公司还置入了2家房地产公司的股权，产业结构上的调整使得公司主营业务利润从去年同期3.57亿元降至0.74亿元，降幅达79.25%，但投资收益却达到4301.65万元，较去年同期增长了856.27%。

　　再者，当上市公司主营陷入步履维艰的境地时，通常会利用股权转让等手段增加投资收益，从而促使投资收益在利润总额中占据主导地位。ST海洋的中报显示，报告期公司主营业务利润比上年同期下降154万元，主要原因是公司对不良资产进行了处理，而新的业务尚未开展，公司基本上没有主营业务收入。而同期公司通过将持有的下属企业股权全部予以出售，使投资收益达到3414.48万元，占利润总额的262.3%。

　　针对上述情况，有业内人士表示，目前上市公司这种“主业不兴，副业兴”的现象已越来越普遍，尤其值得一提的是，在某些上市公司的利润构成中甚至还出现了“副业唱主角，主业跑龙套”的反常现象。对于上市公司而言，未来发展不应偏离主业经营的轨迹，毕竟企业发展要靠主业来取胜，如企业过度沉迷于追逐投资收益，并长期依赖副业来支撑经营业绩的增长，不但会加大公司经营风险，而且还会导致原有产业优势逐渐丧失，这对上市公司长期、健康发展非常不利。

　　再者，当上市公司主营陷入步履维艰的境地时，通常会利用股权转让等手段增加投资收益，从而促使投资收益在利润总额中占据主导地位。ST海洋的中报显示，报告期公司主营业务利润比上年同期下降154万元，主要原因是公司对不良资产进行了处理，而新的业务尚未开展，公司基本上没有主营业务收入。而同期公司通过将持有的下属企业股权全部予以出售，使投资收益达到3414.48万元，占利润总额的262.3%。

　　针对上述情况，有业内人士表示，目前上市公司这种“主业不兴，副业兴”的现象已越来越普遍，尤其值得一提的是，在某些上市公司的利润构成中甚至还出现了“副业唱主角，主业跑龙套”的反常现象。对于上市公司而言，未来发展不应偏离主业经营的轨迹，毕竟企业发展要靠主业来取胜，如企业过度沉迷于追逐投资收益，并长期依赖副业来支撑经营业绩的增长，不但会加大公司经营风险，而且还会导致原有产业优势逐渐丧失，这对上市公司长期、健康发展非常不利。

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