本报记者 刘兴祥/文

　　本周五(8月17日)，华安基金管理有限公司发表公告，华安创新证券投资基金将于9月正式发行。这是中国第一只开放式基金。

　　与此同时，富国、鹏华和国泰3家基金管理公司也向中国证监会呈报了开放式基金方案 。富国基金管理公司有关人士证实：“富国平衡型基金希望能在今年正式推出。”

　　显然，华安创新将会对市场带来重大影响，毕竟这是证券市场一个新的金融品种。

　　不过，华安创新在规模上与市场的预期仍有差异。尽管“首次募集目标为50亿基金单位”，但是，“在首次募集认购期内，也可以根据认购情况对募集目标作适当调整。”这意味着，在运作的前3个月内，基金规模并不一定是50亿。至于到底会有多大规模，将取决于两个困素，一是市场状况，如果市场较好，显然就可以募集较多份额；二是投资者认购的踊跃程度，因为作为第一只开放式基金，华安也希望有更高的认购倍数，从而获得良好的市场形象。

　　华安创新的规模将以多大合适呢？银河证券的资深基金研究人员胡立峰认为，目前由于基金管理人的水平差异，各家基金管理公司的规模将不尽相同。他提出，如果以管理的封闭式基金规模来衡量，那么，华安创新的规模至少可达到65-85亿元，因为华安旗下的四只基金(其中两只未上市)总规模最高曾达到85亿元，分红之后目前仍有65亿元左右。

　　另一个引人注意的是，在认购比例上，个人投资者明显地受到了重视，占有募集总量的60%，机构投资者只有40%。平安证券的刘传葵博士指出，开放式基金本来就该面向大众，因为中小投资者更需要理财服务，而机构投资者则有理财能力。当然，从基金管理人的角度来看，个人投资者持有量越多，基金赎回压力相对越小，因为任何一个机构投资者赎回时份额都会较多。并且，机构投资者大多在年底会回笼资金，这种“年末效应”，是基金管理人所极不情愿看到的。

　　韩方河在接受本报记者采访时一再强调，对开放式基金可能的风险与收益一定要说清楚，投资者不要把开放式基金当成股票炒作。其实，站在投资者的角度，开放式基金只是增加了一个投资渠道。如果炒作起来，不仅会增加基金公司的风险，投资者也将蒙受损失。

　　令包括华安创新在内的所有准开放基金头疼的一个问题是“指数期货”的空缺。由于无法利用指数期货来回避系统性风险，类似于今年7月的股市大跌将使其面临生存考验。在选股上，华安创新将不得不靠持有“抗跌性”的个股和把鸡蛋放在许多蓝子里的办法来减少市场下跌造成的损失。同时，强调流动性管理将是基金管理人必然的选择。

　　华安创新为何在9月推出？大多数都希望它能够代表管理层的某种意图。但是，种种迹象表明，华安创新的推出是水到渠成。从面向中小投资者的基金报告会到系统测试等，各方面的准备都臻于完备。因此，管理层恐怕更多考虑的是根据“成熟一家，批一家”来把握的。

　　华安创新作为中国开放式基金的先锋，更重大的意义在于，开放式基金将演变成为一种群体力量。尽管南方、鹏华、大成、华夏等均已推出了开放式基金方案，但是，这些开放式基金方案仍处于纸上谈兵的阶段，尚未经历实践的考验。它们也需要从华安创新中总结经验教训，从而逐步完善。因此，华安创新运作前3个月的封闭期尤其重要，这是其它开放式基金准备期的最后阶段。市场的格局与投资理念将悄然转换。

订财经短信新闻 国内外经济动态了如指掌
    订手机短信接收沪深股票实时行情股价预警