向建/文

　　一、舆论动态

　　《业内资深人士建议--增发应过四道槛》“在国内证券市场还不很成熟的背景下，缺乏明确约束条件使许多上市公司往往会钻政策的空子，给市场的健康发展带来隐患。因此， 有必要制定并出台更具体的再融资规定，以防止一些上市公司借增发滥用宝贵的资金资源。....。至少应该从四个方面对拟增发公司加以限制。第一道门槛是公司资产负债率水平。第二道门槛是针对变更募资投向的。对变更募资投向较多的公司在再融资方面设定具体门槛是必要的。第三道门槛是上市公司应当对拟投资项目有更详尽的说明。最后一道门槛是再融资金额。可以从两个方面对融资额加以限制。一是增发新股所募集的资金量不应该超过最近经审计的公司净资产额。另外，增发后的资产负债率不得低于增发前的一定比例。”

　　简评：上述舆论出现于主流报纸，不是空穴来风，需要注意上述舆论动态背后的东西。

　　二、供求关系

　　1、《金天华扩募在即》“经中国证监会批准，日前在深交所挂牌交易的基金天华即将开始扩募。本次扩募将以现有基金份额842，091，200份为基数，扩募至25亿份基金单位。本次扩募总份额为1，657，908，800份基金单位，其中5家基金发起人各认购基金扩募后总份额的1%，即2500万份基金单位；余下部分按10：19.391116的比例向基金持有人配售。基金持有人放弃部分由商业保险公司等机构投资者认购，如果机构投资者认购数量超过基金持有人放弃部分数量，则按比例配售；机构投资者认购后的剩余部分，由基金发起人全部认购。基金持有人配售价格为每份基金单位1.01元人民币，基金发起人认购价格以基金单位净值加0.01元扩募费用与1.01元比取高者。”

　　简评：基金扩幕，总体而言有利于增加资金供应。

　　2、《招商银行行长马蔚华表示借上市提升管理水平》“在招商银行日前举行的2001全国分支行行长年中例会上，该行行长马蔚华表示，招商银行就是要把上市的过程变为不断强化内部管理，不断提升资产质量，使招商银行管理水平跻身国际一流银行的过程。”

　　简评：又一家大盘股要来了。

　　三、宏观动态

　　《世界经济寒流‘登陆’ 中国能否逆风飞扬》“昨天，新华社发表署名文章，题目为‘中国经济能否逆风飞扬？’文章说，美国‘伤风’，全球‘感冒’，美国经济增长每下降1个百分点，中国外贸出口同向变化10个百分点以上。依此类推，如果美国经济在今後3年内保持3%以下增速的话，对中国出口增长的间接性负面影响，至少在10个百分点左右。 今年上半年，中国出口仅增长8.8%，增幅回落高达29.6个百分点。下半年出口困难趋势可能会加剧。如不能有效扭转局面，拉动经济增长的“三驾马车”---投资、消费、出口，就可能只剩下“两驾”了，中国经济可能遇到比亚洲金融风暴更为严峻的考验。”“要使中国经济就能在世界经济阴云中逆风飞扬，仍然要靠内需、外需‘两个发动机’一起转。”

　　简评：注意其中的用词：“中国经济可能遇到比亚洲金融风暴更为严峻的考验”！

　　四、他山之石

　　《有关人士建议引入庄家制 增加二三线股成交》“对于近期港股成交量持续收缩，证券业收入亦大受影响，政府是否会因市况延迟于明年4月实行全面撤销最低佣金制，沈联涛表示，现在暂无计划推迟有关计划，不过会与业界保持讨论，了解他们意愿。沈联涛承认，目前一些二三线股份流通量不大，证监会将与数个证券业协会商讨引入庄家制，以刺激低流通量股票交投，提高市场效率，专责小组将尽快成立。若香港引入庄家制，最重要是高透明度、规则清晰，防止有造市的情况，引入庄家制亦可为经纪带来新的收入来源。他又以美国为例，庄家制已应用一段时间，有关游戏规则亦非常清晰，有不同经纪专门研究不同股份，大大提高投资者保障。他本身亦与中小型经纪讨过这问题，若能引入庄家制，可提高二三线流通量少的细型股份的透明度。他亦希望市场可逐步推出多些新产品，借以分化市场的风险。 ”

　　简评：香港股市讨论引进“庄家制”，令人耳目一新。值得大陆研究、借鉴。

　　五、周边动态

　　《日股大升440点 亚太区股市显著反弹》“亚太区各地股市周二普遍走俏，日本股市从近17年的低位显著反弹440.39点，升幅3.84%，收报11，917.95。周一时，日经指数下跌257.50，跌幅2.19%，报11，477.56，是自1984年12月24日以来的最低位，比本年7月30日的低位11，579，29犹有过之。 日股之所以反弹，是因为日本央行周二下午宣布，把商业银行在央行的存款目标，由5万亿日圆(410亿美元)提高至6万亿日圆(490亿美元)，藉此给银行体系注入更多资金。”“香港股市周二大幅收高，在电讯与地产重量级别股带领下上涨。投资者在周一大市收于28个月低点後逢低吸纳。恒生指数结束连续七个交易日的跌势，收涨2.54%或296.72点至11，991.01；但脱离盘中高点12，007.76。”

　　简评：周边股市上涨，仅作超跌反弹看待。(晨)

　　股海导航 沪深股市8月15日特别提示

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