□本报记者 周春明／文

　　深圳鹏基(集团)有限公司急急调头，海南万众投资有限公司匆匆接手，这是背负13.55亿元巨额债务的PT中浩最新重组进程。

　　“重组成本超出预计，鹏基不能承受，”8月1日，鹏基集团总经理罗天喜在接受本报记者采访时说，“风险太大了，我们不能把一个好企业塞到PT中浩的重组旋涡中。”基于保全鹏基集团的想法，鹏基毅然抛弃了PT中浩这个烫手山芋。

　　鹏基集团的退出，当属悬崖勒马——该公司曾花了大约两年的时间和PT中浩接触，再用了120天的时间和PT中浩分布在各地的债权人谈判，应该说是费尽心机。

　　而匆匆接手的海南万众，却是明知山有虎，偏向虎山行。PT中浩董事会秘书蒋永林称：“海南万众能够承受重组成本。”说完这句话后，蒋永林立即动身前往广州，与新的重组方——海南万众一起，和债权人进行新一轮谈判。鹏基成为匆匆过客

　　外界有一种传言：深圳鹏基当时之所以介入重组PT中浩，是因为鹏基和PT中浩第一大股东深圳市投资管理公司颇有渊源，而鹏基退出重组也是因为原董事长李向东被调走，鹏基换了新的领导班子。

　　对此，今年6月出任鹏基集团总经理职位的罗天喜和PT中浩董秘蒋永林予以断然否认。“事实上，鹏基集团和深圳市投资管理公司都是深圳市大型国有企业。”

　　据介绍，深圳鹏基(集团)有限公司成立于1982年，是深圳市属一类大型企业集团，经过19年的发展，形成了以高新技术工业为主导、以房地产开发为依托、以大型物业管理相配套的多元化经营格局。公司拥有全资、控股、参股企业20余家，总资产28.6亿元，净资产9.6亿元，去年的销售收入13亿元，利润1.25亿元。“鹏基集团是深圳市综合实力最强的集团公司之一，为广东省一级房地产开发企业，首届中国房地产综合效益百强企业。”罗天喜说。

　　据称，鹏基集团早在两年前就和PT中浩开始接触，但直到今年3月30日才正式和PT中浩第一大股东深圳投资管理公司及第三大股东赛格集团签署《股权转让协议》。从协议内容来看，深圳市投资管理公司和赛格集团为了PT中浩的重组，作出了很大的牺牲，根据协议，鹏基集团以每股1元的价格，受让了投资公司和赛格集团持有的合计31，488，572股PT中浩股份(占PT中浩总股本20.03%，只要有关部门批准了股份转让，鹏基就取代投资公司，成为PT中浩的第一大股东)，PT中浩在6月15日暂停特别转让时，其股价为6.85元，按照这个价格，PT中浩的第一和第三大股东(其中赛格集团是深圳市投资管理公司100%持股的企业)将合计损失1.84亿元。

　　基于PT中浩两大股东的支持，鹏基以一种积极的姿态介入PT中浩的重组。鹏基发言人曾经公开表示，“鹏基集团愿尽最大努力，把PT中浩的重组工作进行到底。”该发言人说，提出重组PT中浩，从一开始就立足于鹏基集团的长期发展，立足于从根本上搞好搞活PT中浩，也充分考虑了深圳市国企改革和战略重组的政策要求，并实事求是地估计了鹏基集团的可行性和承受能力。“因而，重组PT中浩，鹏基是做了充分思想准备的，是一项十分严肃的战略决策。”

　　据悉，鹏基集团原董事长李向东也曾表示，鹏基将把集团的高科技资产诸如液晶显示器、光纤连接器以及各种光纤通讯元器件、石英电子元器件和集成电路板等注入PT中浩。如果该重组实施，PT中浩将“改头换面”。

　　但李向东在憧憬重组成功之余，并没有被冲昏头脑，他十分清醒地看到了重组PT中浩可能出现的另一种结局，他曾低调地表示，“入主PT中浩，是出于公司长期发展的战略考虑与需要，但目前重组尚有许多不确定的变数。”

　　因为无论是PT中浩还是鹏基集团都无法回避重组最核心的难题：PT中浩债务之巨大，达13.55亿元，净资产为9.6亿元的鹏基集团即使奉上整个身家，也堵不住这个巨大的债务黑洞；债权人之多，达60多个，地域分布之广，即使每天谈妥一家，也需要两个月的时间。

　　据了解，在鹏基和投资公司及赛格集团签署协议之后，曾有业内人士发表过消极的言论，“严重资不抵债的PT中浩若要重组成功，关键还看债务重组。倘若得不到债权人的支持，有了鹏基的介入，PT中浩重组成功的可能性也不大。”

　　“当时的设想是，6月份完成债务重组，8月份完成资产置换。”但由于PT中浩的债务涉及60多家分布各地不同性质的债权人，所以债务重组十分艰难。而公司要在规定的期限内进行重组与退市的赛跑，时间无疑也成为一大障碍。

　　另外，按照重组计划，鹏基要求债权人豁免利息和减免部分债务。但在谈判时，正是这一条遇到了困难。现任总经理罗天喜说：“主要的债权人——几大银行坚决不同意减免债务。”

　　重组进程突然受阻，摆在鹏基面前的有两条路：一，继续进行下去，但要承受超出预计的重组成本，甚至鹏基也被拖垮；二，放弃重组，这意味着前功尽弃。权衡利弊，鹏基无奈地选择退出。万众接下烫手山芋

　　对PT中浩来说，重组其实就是和退市“赛跑”，如果重组“跑得快”，那退市的遭遇就不会发生在自己身上。这一点，PT中浩和海南万众都十分清楚。

　　7月28日，就在鹏基集团和PT中浩第一大股东深圳市投资管理公司、第三大股东深圳市赛格集团有限公司分别签署《协议终止书》的当天，早就候在重组大门外的海南万众立即和PT中浩的两大股东分别签署了《股权转让协议》和《补充协议书》，事实上，海南万众去年9月就开始和PT中浩进行接触，它似乎早就料到了鹏基重组不会成功。

　　根据协议，深圳市投资管理公司和深圳市赛格集团有限公司，分别将持有的PT中浩18，704，712股股份(占PT中浩总股本的11.90%)和12，783，860股股份(占PT中浩总股本的8.13%)，以1元人民币的价格转让给海南万众投资有限公司，在上述股权完成过户前，深圳市投资管理公司和深圳市赛格集团有限公司出让的该部分股权委托海南万众投资有限公司管理。7月31日，深圳中浩(集团)股份有限公司董事会发布公告，披露了上述信息。

　　海南万众受让深圳市投资管理公司和深圳市赛格集团有限公司持有的PT中浩股份后，将持有PT中浩20.03%的股份，成为中浩公司的第一大股东。

　　蒋永林透露，海南万众将承担原由鹏基重组PT中浩公司的全部义务，参与PT中浩的重组，并将继续推进PT中浩的债务重组和资产重组工作。

　　海南万众究竟是什么来头，竟敢接PT中浩这个烫手山芋？PT中浩的公告显示：海南万众投资有限公司成立于1993年7月，注册地为海南省海口市，注册资本1，000万元人民币，法定代表人为秦诗林。目前总资产为6.1亿元，总负债1.8亿元，净资产4.3亿元。2000年盈利4，500万元。是一家以资本为纽带，主要从事资本运营和风险项目投资的专业投资公司，经过多年的发展，目前名下已拥有电力能源(海南省保亭毛拉洞水电开发有限公司)、生物制药及生物制品(海南卫康药业有限公司)、高科技环保(湖南鸿达环保设备制造有限公司)、高效农业(海口中环农业开发有限公司之海口乐东中环庄园)等具备高成长潜力的优质产业。

　　但根据公告分析：海南万众的实力，即使搭上其所有资产，也无法肩负PT中浩13.55亿元的债务。很明显，要重组PT中浩，就必须得在债务重组上作文章，否则，海南万众也将如鹏基一样高兴而来，失望而去。

　　据称，海南万众重组思路是：由海南万众买断中浩公司的大部分债权，成为中浩的债权人，然后豁免中浩的这部分债权。重组新方案

　　蒋永林向记者透露了PT中浩新的重组方案。

　　PT中浩目前对资产管理公司、非银行金融机构和企业形成债务的本金总额约45，605万元。处理方式为：债权人豁免以前年度全部利息；对有保证的债务，通过PT中浩、债权人和保证单位协商解决，原则上由具有偿还能力的企业(原担保人等)承接债务本金；对有抵押的债务，按抵押物抵偿、清偿，或按本金的30%用现金清偿全部债务本金；对无保证、抵押的债务，债务本金由重组方购买，购买方式为：债务本金总额的60%部分，按20%的清偿率用现金购买，债务本金的40%部分，用PT中浩法人股份按每股作价8元折抵，或者选择按债务本金总额的25%用现金购买；对因债务问题引起的诉讼，达成执行和解协议后由法院终结执行，对查封的资产解封，抵押权人或质押权人解除抵押或质押。

　　目前PT中浩银行债务本金总额约32，590万元，处理方案为：债权人豁免以前年度全部利息；对有保证的债务，保证单位无法承担保证责任的债务，原则上按无保证和抵押债务处理，保证单位有实力承担保证责任的债务，通过PT中浩、债权人和保证单位协商解决，原则上由具有偿还能力的企业(原担保人等)承接债务本金；对有抵押的债务，按抵押物的评估值，用抵押物清偿债务本金，抵押物不足以清偿的债务本金部分，按无保证抵押债务处理，或债务本金全额留在PT中浩，用重组后的资产重新设置抵押；对无保证、抵押的债务，本金部分保留在PT中浩，停息3年，分5年还清，用重组后的资产进行抵押，应计息年度产生的利息当年还清；对因债务问题引起的诉讼，达成执行和解协议后由法院终结执行，对查封的资产解封，抵押权人或质押权人解除抵押或质押。

　　据悉，目前已有21家债权人(债务金额计58，860万元，占PT中浩债务重组所涉债务金额的75.27%)表示同意或基本同意PT中浩的重组方案，并签署了有关意向书或承诺函。但尚有近25%的债权人(涉及债务金额近2亿元)表示不同意(或无权同意)PT中浩债务重组方案。蒋永林说：“关键是债权人要支持，如果债权人不支持，就会产生很多变数。” -相关报道前景未卜

　　对于海南万众介入之后的PT中浩重组前景，PT中浩董秘蒋永林表示了一种谨慎的乐观。“有信心重组成功，但还是有一些困难，我们将努力做好。”

　　而业内人士分析，如果海南万众重组不成功，PT中浩将很有可能成为继PT水仙、PT粤金曼之后的第三只退市的股票。

　　深圳证券交易所6月19日发布公告称，同意给予PT中浩6个月的宽限期，宽限期自4月30日开始计算。并特别强调，在宽限期内，若PT中浩不能按期实现盈利，按照有关规定，将被终止上市。而PT中浩在4月12日和6月19日的两次公告中，也提到了退市问题，提醒投资者注意投资风险。

　　PT中浩的问题，反映的是很多国有企业的通病：投资不慎，项目太散太随意，担保贷款太多，原来的管理层大量为名目繁多的二级子公司提供贷款担保。

　　在蒋永林及PT中浩现任董事长陈立祥的眼里，PT中浩并不是完全“烂掉”了———公司还有部分优质资产，比如PT中浩控股的“好世界”餐饮连锁店经过5年的滚动发展，呈现良好的发展态势。此外，浩宁达电表厂、新奥林、八佰伴都是这几年帮助中浩苦渡生存危机的骨干企业。蒋永林说：“我们从来没有放弃过希望，我们一直在努力。”

　　其实早在5年前，当时的深中浩就进行过一次重组。1996年，深圳市尊荣集团有限公司通过受让深中浩发起人部分股权，成为持股15%的第一大股东。当时的深中浩已经走上了下坡路，前一年度刚刚发生经营亏损，新股东的加入，无疑使深中浩看到了从调整走向发展的希望。

　　但尊荣着实让深中浩大失所望。1996年尊荣入主以后，除当年有点微利，深中浩第二年开始又踏上了连年亏损的不归路。在这期间，深中浩爆发了债务危机，虽然债务危机不是尊荣带给深中浩的，但尊荣也没有给深中浩带进来好的资产。1998年5月4日，深中浩戴上了“ST”的帽子，1999年，尊荣将所持ST中浩股权大部分用于抵偿债务，剩下的一小部分股权也一并协议转让出去了。2000年5月12日，中浩头上的帽子由“ST”变为“PT”。

　　业内人士分析，假如1996年来的不是尊荣，而是一家真心实意要重组的公司，PT中浩不可能落到今天这个地步。“就像一个病人，发病时不好好医治，一耽误就成大病了。”

　　严重资不抵债的PT中浩成了大股东的“包袱”，中国食品工业集团当了几个月的大股东后脱身为快，而实力雄厚、拥有1060亿元总资产的目前第一大股东深圳市投资管理公司及习惯在资本市场翻云覆雨的深圳市赛格集团也决意让出第一和第三大股东的位置，慷慨地以一元钱的价格就将几千万股权拱手相送。

　　当大股东都纷纷抽身而去时，PT中浩面前的就只有重组一条路。

　　PT中浩的重组不过是按照一位看不见的导演的编导在演下去而已———鹏基因为风险太大、具有不确定性而悬崖勒马，海南万众的重组因刚刚接手，目前也不可预料———PT中浩7月31日的公告也称，本公司的债务重组存在诸多不确定性，请广大投资者注意投资风险。

　　蒋永林的一句话为PT中浩的重组描上了悲壮的色彩，“我们在做可为而为之的事情，同时也在做不可为而为之的事情。”

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