如果不是日前西南证券向飞虎公司投入5500万元成为飞虎的第一大股东，而且西南证券总裁孙兵还将出任飞虎公司董事长一事在业内引起反响，人们也许还不会注意到，券商的网上交易正在静悄悄地发生着变化：人们看到，这是中国证监会正式发布《证券公司管理办法(征求意见稿)》之后，券业出现的首次有关制度创新的新鲜事。它预示着网上交易可能会在证券公司的运作下走向独立，因而是一次绝不能算小的“变革”。

　　不再仅仅充当“交易途径”

　　这一变革首先让券商在“城市—农村—再包围城市”这样一个市场轨迹上划了一个圈。

　　仅仅是1年前，促使券商风起云涌般推出各自网站的初衷，还只是看到它可以解决雄厚的民间资本和证券交易网点相对不足的矛盾。此前，由于开办成本等条件的限制，券商营业网点基本上全都集中在城市，而广大的农村市场则成为证券投资的“盲点”。在这种情况下，网上交易的出现，无疑让券商最先想到可以用它来完成营业部以极低的成本将农村市场“一网打尽”的任务。于是，网上交易很快便形成了一种在福建等东南沿海地区、江浙地区较为发达，而在上海、北京等大城市相对萎靡的局面。显然，这时的网上交易，其主要功能还仅仅在于是“作为一种新的交易途径”来发展的。

　　而今券商却真的发现，原来证券与IT的结合，其作用远不止如此。它在对券商的信息传输和服务传输方面所表现出的优势以及未来可拓展的空间，令券商感到应刮目相看。

　　“受宠”的原因很多

　　业内人士都知道，证券业在享受了去年的好时光后，今年的日子十分不好过。剔除B股这个突发性利好，经纪、自营、投行出现全方位滑坡，特别是撑起绝大多数券商利润的经纪业务更不景气，桌面底下的佣金返还已经愈演愈烈。在这个时候，业务成本低、交易更方便的网上交易自然成了券商的宠儿。

　　华泰证券与广发证券的成功，就是最好的榜样。今年1月至6月，华泰完成网上交易量182亿(A、B股)，占公司总交易量的21.1%，比去年同期增长127%。广发证券增长率更为惊人，去年全年网上交易总量仅为112亿元，今年1至5月，广发的网上交易量已达到130亿元。

　　“回城”打造网上交易商

　　网上交易的飞速发展，需要全新的技术、全新体制以及一大批专业人才为之服务。原先的“通道竞争”，极大地束缚了网上交易具有的场所虚拟化、业务综合化的特长，因此如果不充分发挥网上交易的特长，而只是将之作为传统经纪业务补充，网上交易发展必然会陷入死胡同。正因为如此，有些公司网上交易已初现颓势。可以断言，在交易佣金下降已成趋势的今天，不能充分利用新技术降低成本、吸引客户的证券公司也会走向衰落。

　　那么，新路子如何走呢？网上交易是个综合群体，需要证券、IT、银行各方的协作。现在券商与银行的合作已不成问题，与IT业的合作方兴未艾。证监会发布的《证券公司管理办法(征求意见稿)》已初步确定，证券公司可以在经纪业务领域发起成立控股子公司。这样的话，在现行体制下证券公司完全可以通过与银行、IT公司联手发起成立或建立战略联盟，以网上交易商的形式进军证券经纪业务。果真如此，我国网上交易发展将会进入一个新天地。

　　业内人士认为，在政策许可的范围内，网上交易商的出现可以有多种模式。可以是证券十IT十银行，也可以由证券公司单独设立，IT与银行作为战略合作伙伴参与。不过无论采取哪种形式，出于安全考虑，证券公司可能都将占绝对控股地位。当然，在我国网上交易仍受硬件设备昂贵、网络普及低、安全隐患较多的困扰，传统经纪业务还将有一席生存之地。

　　(记者 杨大泉)

　　新闻背景

　　有迹象显示，我国证券市场正迎来信息化的第三波，也就是券商网络化以及集中交易的全面展开。主要反映在电子商务边际效应显现、信息化瓶颈正在突破两大方面。

　　证券电子商务，从概念上说，就是以互联网为媒介，运用IT技术对证券公司业务流程进行重组、为客户提供全面证券投资服务的一种商业模式。从目前应用的技术看，证券电子商务大致包括三大部分，这就是：网上证券服务、移动证券服务、客户服务中心。这三项业务以及其衍生产品正在大量出现。

　　信息化的瓶颈主要是指法规与技术问题。当前，许多网上委托业务还处于摸索阶段，有关网上交易者的资格审查、网上交易的技术标准、网上交易的市场监管都还没有一个明确的规定，这在很大程度上制约了证券信息化的进程。不过，这方面问题正在解决。

　　联通技术已取得突破性进展。为安全起见，许多券商采取了内部交易网和外部网物理分离的方式，这样就无法实现真正的在线下单和网上交易。互联通等网络公司已初步解决了这一问题。通过建立一整套稳定、高速的专用骨干网和多点多地IDC结构，通过建立一整套完善、严密的网络管理中心(NMC)，通过构建“三环嵌套”的网络体系，券商的联通就变得更安全更快捷。

　　采访随感

　　提升服务值

　　网上交易量增长率分别超过200%和127%，广发与华泰的成功无疑是令人羡慕的。在整个经纪业务处于下滑的上半年，取得这样的成绩更是来之不易。

　　分析两家公司，有这样的一个共同点：创新业务不断，特别是为客户提供个性化服务的创新手段不断。广发的“e对壹”、华泰的“e友电子邮件服务系统”都打破了券商对普通投资者被动服务的模式，集中全公司的力量为单个投资者提供服务，使得咨询服务更系统更及时，正因为如此，华泰证券网才取得了日均总点击稳定在800万次上下，最高峰突破900万，网上交易客户超过22万的好成绩。广发的网上交易量也是与日俱增。

　　由于信息技术的全面使用和证券电子商务化程度的不断提高，证券市场正在从有形向无形过渡。在这一趋势下，投资者的忠诚度将降低，客户将不再依赖券商的代理服务，而更多关注技术上和信息上的服务。因此，券商提供的道通服务含金量也会大大降低，而信息服务和附加服务的价值将大大提升。广发与华泰的成功就是最好的说明。

　　(杨大泉)

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