上海消息(记者 朱兆荃) 昨天，来沪出席“第三届国际金融中心研讨会”的中国证监会首席顾问梁定邦，在会议间隙接受了记者采访，对有关市场大比例增发、国有股减持定价、H股上市公司发行A股、开放式基金推出以及二板市场等投资者广泛关注的热点问题回答了记者的提问。

　　关于大比例增发

　　梁定邦说，他最近在鼓吹一种理念———“要从炒股到持股”。梁定邦觉得现在对公司作出评价是每个投资者必须做的。如果公司的业绩不好，为什么你要买它的股票，而且它要增发的时候，若你评价其业绩不好，那你就别买。当然增发会摊薄一点，但这对市场也是个激励。在香港，如果公司要增发，而其业绩不好，大部分人就不买它的股票。所以，每个投资者自己要评估，是否要再掏钱买它的股票。如果公司发展前景好的，当然你可以考虑买它的增发股票。公司增发时，必须把以后的经营计划说得很清楚，每个市场都要求公司对投资者有所交待，包括长远计划等，使得投资者能够评估。只有这样，才能形成健康的市场。

　　关于国有股减持定价问题

　　梁定邦说，对这个市场不能看得太空。从长远来说，市场有非常大的发展空间。短期的问题，当然是公司的透明度要加大，对投资者交待要加强。因为你不交待的话，要投资者买股票，谁来买？国有股减持以后会有多种方法，不一定按单一的方法去做。比如公司增发时需要承销商来做，承销商要根据市况来确定定价标准。如果销不出去，承销商要包下来，对风险非常敏感。1999年在市场不错的情况下，有两个公司减持国有股，当时承销商就包销了一部分，因为市场认为定价太高了。所以，以后国有股减持的定价，估计承销商也会非常小心的。根据现在的市况，如果要增发，估计承销商不会定价很高的。

　　梁定邦指出，根据“管理办法”，增发价格将以市场方法来运作，没有说以市场价格来定价，即根据当时的市场状况来定价，不会超越市场。

　　谈到有关实施细则何时出台问题，梁定邦表示，目前细则正在研究，估计需要一点时间；眼前先用惯例做一下。根据目前的市况估计不会推出很多公司，虽然市场的潜力很大。现在最好的机会，就是投资人要评估公司的业绩，每个市场都需要以它的上市公司业绩来定价，而不是炒作来定价。

　　关于H股公司再发A股问题

　　梁定邦觉得这是无可厚非的，因为H股是中国本地注册的公司。根据公司法，有权力到国内的资本市场筹资。但要看它是否符合公司法的要求，而且需要发审委给予通过。然而，能否发得出，则要看当时的市况以及承销商给它的定价。证券法最重要的基础就是以市场的方法、高度的透明度、“三公”的原则去发行。谁有法定的资格，谁就能发行；而能否发行成功，就看公司的质量好不好，承销商给它的定价是否合理。

　　如何看待B股下跌现象

　　梁定邦说，因为B股市场流通量很小，容易升得很快，跌得很快，涨停板、跌停板很容易出现。所以国外的投资基金买卖策略都非常科学，在高涨时，卖出一部分，在下跌时，又吸进一部分。国外基金对B股也做了不少研究，因此买B股的国内投资者也需要作研究，才能进入这个市场。他还指出，从长远来讲，B股应当同A股合并。首先要把国外的投资者引入A股市场，这是现在正在做研究的事。在把国外的投资者引入A股市场之后，才有可能以市场的规律来合并A、B股市场。从全球来看，原来有类似B股的，后来都变成本地股份，这是一个长远的方向。他估计下一步要发展的方向是B股市场的扩容。量小则波幅大，但这也有一个过程。总之，他告诫B股投资者要考虑公司本身的潜力和交易量的多少，而且要量入为出，不要把自己全部的钱扔进去。

　　关于开放式基金未能推出原因

　　梁定邦说因为现在有一个问题，即如果很多人需要赎回时现金的流量怎么处理？这需要银行的过桥贷款来处理。他估计这个事情很快会处理好。

　　关于二板市场不能推出的原因

　　梁定邦认为主要原因是要选择适当的时机，其中包括外部环境、国内宏观经济环境等多种因素。但他个人抱有希望能尽快决定。他说，现在深交所在做新一轮的测试。最近要开一个会，对其进行评估。二板市场几时能出台，最后决定权在国务院。从各方面的准备工作来说，现在处于完备的备战状态，如果是明天出台的话，深交所也可以做到。

　　昨天召开的第三届国际金融中心研讨会是由中国国际人力资源发展跨文化研究协会国际金融中心协会主办、上海国际金融学院承办。全国人大常委会副委员长蒋正华、中国人民银行副行长刘廷焕、国际金融中心协会主席陆红军教授、哈佛大学著名教授乔希·勒纳等到会作重要报告，世界银行代表参加了本届会议。

　　蒋正华在发言中指出，加强国际金融中心建设，当前应重点加强三个方面的工作，即法制建设、道德建设和能力建设。

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