——访申银万国融资（香港）有限公司总经理李绍明博士

　　本报见习记者 吴新杰

　　中国股市成立以来取得了长足的进步，但作为新兴市场，难免还存在一些问题。近日，记者对李绍明博士进行了专访，旨在就中国股市近期的几个热点话题，从“旁观者”和国 际惯例的角度，给广大读者提供一个新视角。

　　记者（以下简称记）：您对上市公司公开披露信息中的做假问题怎么看？

　　李绍明（以下简称李）：除加强政府监管可以有效防止上市公司做假外，注册会计师能否充分发挥作用也是一个至关重要的方面。从全球来看，除管理层外，注册会计师也要对企业的报表负责。面对在审计中发现的问题，注册会计师有没有义务举报，举报之后他有什么权力来处理发生问题的报表或企业，或者他能得到什么样的保护，这都是非常现实的问题。注册会计师的独立性一定要得到保证。

　　记：据统计，大陆很多基金在上半年都发生了亏损，有些基金的亏损还比较严重，您对这个现象怎么看？

　　李：基金的运作有一个制度性的限制，就是基金不能持有大量的现金。就算市场已经达到了一个高峰，基金经理也必须进行大量的组合投资，此时，基金经理如何设计科学的投资组合，将是基金能否盈利的关键。另外，基金的投资往往有比较浓厚的行业色彩，基金的投资收益自然会受行业周期的影响。

　　记：最近的一个消息说，大陆创业板今年肯定不会推出了。您对这个问题怎么看？

　　李：其实，回过头来说，能否推出一个好的创业板也要基于历史的经验和管理层的监管能力。比如说美国，从它的主板市场确立到NASTAQ推出，中间经历了很长的时间；而中国证券市场建立只有十多年，从监管的角度来说，管理层是否真的有足够的经验和精力在主板市场之外再管理另外一个性质大不相同的创业板市场是很难说的，也许这就是一再推迟创业板建立的原因吧。当然，单纯从一个板块的角度来说，特别是在中国，私人企业和高科技企业融资很困难，为它们开辟一个顺畅的融资渠道还是有必要的。

　　记：您认为与香港股市和世界上其他发展较早、成熟度较高的股市相比，大陆股市有哪些急需改进的地方？

　　李：我个人认为，首先是信息披露不充分和透明度差的问题，其关键在于法律和会计准则的规定。如果法律和会计准则本身要求就不高，披露的信息自然不多。从这个意义上来说，先处理好一些根本的法律和会计准则规定，再谈披露充分和透明度才会更有意义一些。其次是公司管制上的问题。内地现在开始推行独立董事制度，应该说这是保障小股东权益的一种措施。当然，在保障小股东的权益上，小股东自身的素质和背景也是一个很重要的因素。最后，管理层对股市“暴风雨”式的干预应该尽量避免。用一句话来表示，就是：由市场做主。

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