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数据表明，今年上半年，股票型开放式基金净值增长率最高的达到75％以上，而低的只有不到30％，平均收益率在45％左右。与今年表现较好的深证100指数比较，约有半数以上主动型基金（偏股）的净值增长没有跟上该指数52％的上涨幅度。
通过对基金产品进行类别分析后可发现，指数增强型基金就是适合于在结构性市场中运作的理想品种。在国外成熟市场，在市场上升趋势确立的大背景下，指数型基金是分享
牛市收益的有力工具，而主动型基金较难战胜大盘。
●小资金也能做组合不选股也能“炒股票”
易基50基金经理梁天喜对记者说，上证50指数代表沪市核心资产，其成分股多数是大盘蓝筹股，净利润总额占上海市场所有上市公司净利润总额的60%，平均每股收益、主营业务利润率、净资产收益等指标均好于同类指数。这些股票的特点是大市值、业绩优良，且多为行业龙头，具有较强的盈利能力、稳定的增长率以及较好的可持续发展能力，是价值型股票组成的优秀群体。因此，投资上证50指数基金是分享卓越蓝筹丰厚利润的极佳选择。
而深100指数则集合了深圳市场100只业绩良好、成长性强的个股，深证100成分股中占到深市全部税后利润的98%，贡献近七成的股息回报，前十大公司2005年三季度平均净利润增长率高达41.7%。深证100成分股是中国股市高成长型股票的代表，投资深证100指数基金相当于投资了一个高弹性股票的组合。
对于投资指数基金与投资个股及主动型基金的区别，梁天喜认为，投资指数基金与投资个股区别较大。在一个结构性的市场里面，只有一小部分股票能跑赢指数，所以个股投资风险很大。国外经验数据表明，85%以上的股票直接投资者不能跑赢大盘。购买指数基金，就解决了这方面的问题，小资金也能做组合，不选股也能“炒股票”。
●上证50整体估值偏低下半年有补涨空间
短短的9个多月，大盘涨了600多点，后市还能有多大机会？对此，梁天喜认为，大盘的确涨幅较大，但是，A股市场长期牛市的格局没有改变。支撑中国股市长期走牛的基础是中国经济长期平稳、快速的增长，以及上市公司治理结构基础的改善，并由此带来上市公司业绩持续增长。所以这一轮牛市将持续很长的时间，上升空间也很大。“牛市买指数，赚了指数又赚钱”的效应将充分体现出来。
梁天喜说，从市场投资主题的演化趋势来看，上证50指数在下半年应有较好的表现，原因在于：其一，本轮牛市起步以来，50指数涨幅一直弱于其他指数，原因在于牛市初期，成长型股票受到追捧。但牛市进入稳步上升期后，价值型股票和大盘蓝筹将受到重视。其二，目前50成分股的平均市盈率只有不到18倍，远低于市场平均26倍的水平，整体估值偏低，有补涨的空间。大盘调整期间，从机构投资者的观点及基金的持仓调整方向上看，前期相对滞涨的电力、高速、银行、汽车、商业零售等板块正重新受到重视，而这些板块正是50指数基金的大权重板块。其三，市场恢复融资功能后，一大批诸如中国银行等巨型航母将登陆A股市场，这些股票基本上可以确信将被调入50指数成分股。在大盘走牛过程中，巨型公司股价势必成为推涨大盘的主动力。（编辑：刘洋）
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