分析师认为：股市回调是必然的

　　“前期股市涨幅那么大，积累了大量的获利盘，近期出现回调是必然，但是昨日跌幅如此之大出乎我的意料。”谈到昨日的行情，这是北京首放分析师董琛在接受记者采访时的第一句话。

　　中行A股冲击波

　　对于昨日造成各方资金纷纷出逃原因，东莞证券研究中心主任李大霄认为，中行回归A股的上市给市场带来了不小的利空影响，此前市场对于中行的回归本来有着良好的预期，但是昨日有消息称中行6月就会在A股上市，增加了投资者对新股发行（IPO）会大量分流市场资金的担心。

　　5月24日，中工国际成为新老划断首个IPO后，在10天的时间证监会相继又推出了同洲电子、云南盐业、大同煤业三个IPO，总计发行4.32亿股。本周五证监会发审委还将审核中行拟发100亿A股的上市计划，据了解，证监会将为

中行上市专门开辟绿色通道，只要发审通过，中行将会以最快的速度上市。

　　短短一个月时间内，A股将新增100多亿新股，这对于市场来说是一个不小的扩容冲击，股市资金将很大程度被分流认购新股，这对市场来说无疑是很大的冲击。

　　如此快节奏的推出新IPO，相信证监会早已预料到会对A股市场带来不小的冲击。但是，中科

证券分析师李世彤认为，新股发行一直以来都是政府用来调控股市点位的一个有效的方法，证监会此次就是有意通过新股发行调控过热的股市。

　　“进入五月以来，股市的快速上涨出乎了管理的预想。在股市上涨的同时，管理层的压力也随之增大。”李世彤表示，管理层认为股市匀速稳步的上涨，对于股市的发展更为有利。如果今年股市上涨过快，将为明年的上涨带来阻力，这不利于新股的推出和一系列的措施出台。

　　流动性引发“共振”

　　中信证券分析师徐刚、程伟庆认为，目前流动性泛滥成为影响全球股市、期市的核心因素，并引发了世界各地市场的“共振现象”。鉴于日益明确的全球流动性收紧趋势和国内资金在流量与流向上的变化，因此对国内股市可能出现的中短期震荡持谨慎态度。

　　有分析师表示，股改成功的一个重要因素就是遭遇到了全球流动性过剩。今年以来，全球性的流动性过剩伴随着

人民币升值的长期趋势，使外贸持续高速增长的中国成为这场流动性过剩重点关注对象，流动性过剩给处于股改的股市带来非常充裕的资金。没有大量的过剩资金支持，数万亿元的非流通股转为全流通会存在很大压力，在资金大量涌进资本市场的情况下，机构对股市重估。

　　光大证券高善文在他有关“流动性过剩”的分析文章中认为，流动性过剩带来的资产重估在2007年7月份前仍将延续。

　　截至5月30日，沪市平均市盈率接近20倍，深市平均市盈率接近25倍，而中小板更是超过25倍市盈率，在成熟的国际资本市场，一般市盈率在10－20倍之间。

　　“超过25倍市盈率的市场没有什么理由让人继续买进。”里昂证券QIFF中国主管侯威对记者表示，在市场结构没有得到根本变化的情况下，股市大涨不利于市场的长期发展。（编辑：盛秀华）