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在牛市行情中，套牢与踏空究竟哪个更郁闷？近期，国内股市交投活跃，五一节后沪深两市大盘更是连续井喷。然而，不少上市公司由于股改等原因，股票处于“无限期停牌”状态，持有这些公司股票的股民只能眼睁睁看着行情擦肩而过，在几年一遇的牛市中“望股兴叹”。
哪些原因使得上市公司长期停牌？股票停牌给股民造成了哪些损失？记者就此采访
了相关上市公司和有关专家。
■公司停牌股民干着急
近日先锋股份（600246）一流通股股东孙絮研在一封致大股东的公开信中表示:“从2006年3月17日宣布停牌，至今已经50多天了，却不见任何股改的消息。在这期间上证指数已经从1269点上涨到了1531点，走出多年来难得的好行情，流通股股东们却因为其长期停牌而遭受投资损失，我们坚决要求先锋股份立即复牌。”
据记者了解，因股改等原因长期停牌的上市公司不在少数，其中包括差点冲上百元宝座的贵州茅台，由于股改一波三折，自2月24日至方案最终出台其停牌时间达到39天。
此前不久，有色金属板块龙头之一驰宏锌锗遭流通股股东起诉，要求其停止定向增发并补偿因停牌造成的损失。驰宏锌锗自2月27日开始累计停牌30多个交易日。
其余的还包括G重百（600729）从4月3日起停牌到5月29日复牌，历时50天；G海泰（600082）从4月6日起停牌到5月17日复牌，历时35天；G航天（600855）从4月20日起停牌到5月18日复牌，历时22天；福田汽车（600166）从4月16日起停牌，昨天刚刚公布股改方案。
■各公司停牌原因不同
据了解，先锋股份从3月19日起停牌，至今股改方案尚未公布。
记者联系了先锋股份第一大股东北京万通先锋置业股份有限公司董事会秘书程晓晞。程晓晞说，万通先锋公司的股改工作尚在进行中，因为涉及股权重组和资产重组，情况比较复杂，还需要有关部门审核批准之后才能公布方案。
程董秘表示，目前公司自身的股本规模较小，进入股改程序后，也希望通过股权分置改革使公司做大做强，创出品牌，而不仅仅是送股；因此，公司在资产重组、对价方案上都有综合考虑。但目前还没有明确的时间表。他对因股票长时间停牌对投资者造成的影响没有评论。
北汽福田公司金融事业部黎总经理在接受采访时表示，公司股权分置改革较为复杂，光非流通股股东就有100多家，其中有50家是国有股和国有法人股，而且有十几家国有股东已经改制为民营企业，对于这部分股东，需要省级国有资产管理部门出具相关的批文证明。
由于福田汽车改制时间较早，类似历史遗留问题较多，导致股改方案出台较慢。经过反复讨论协商并经股东大会表决通过，5月26日已经公布股改方案，准备明天复牌。
■停牌公司股民损失多少
尽管各个上市公司情况不同，股民损失的收益很难一刀切，但股票停牌毕竟使得流通股股东痛失一次难得的通过股改获利的机会，西南证券资深分析师张刚帮记者算了一笔账。
先锋股份从3月19日起停牌，3月17日收盘时上证指数房地产板块918.01点；截至5月26日收盘，该板块为1146.02点，涨幅为24.8%。福田汽车（600166）从4月16日起停牌，4月14日收盘时上证指数汽车板块799.96点；截至5月26日收盘，该板块为923.96点，涨幅为15.5%。
由此可以看出，截至上周五，上证房地产板块和汽车板块涨幅分别达24.8%和15.5%；但由于上述公司始终处于停牌状态，因此，持有这些公司股票的投资者无疑在此轮行情中踏了空，与收益失之交臂。
正像一位小股东所说：“别人是牛市赚钱挣高兴，我们是牛市踏空挣郁闷。”
■无限期停牌损害投资者利益
张刚指出，对于股改的停牌，证监会发布的《上市公司股权分置改革管理办法》第十条明确规定：自相关股东会议通知发布之日起十日内，公司董事会应当协助非流通股股东，与A股市场流通股股东进行充分沟通和协商。
但是，管理办法所规定的是股改方案出台后的沟通停牌时间。不少上市公司进入了股改程序却不公布股改方案，导致时间遥遥无期，以至在实际过程中，列入股改名单的上市公司，在其股改方案未出台前，公司股票就一直作停牌处理，许多股改公司因此而进入“无限期”停牌状态。
专家指出，停牌作为证券市场的一个制度安排，其目的是避免因信息不对称损害投资者利益。但无限期停牌会影响股票变现，使投资者资金长期被锁定，进而损害投资者的利益。
上证所在今年4月份发布的股改备忘录中，限制无限期停牌，要求上市公司在股改进程中定期刊登公告，说明未复牌原因及预计复牌时间。
据悉，目前，福田汽车已定于明日起复牌；昨天，星新材料（600299）股改方案也已获得相关股东会议审议通过。
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什么是股票停牌？
对上市公司的股票进行停牌，是证券交易所为了维护广大投资者的利益和市场信息披露公平、公正以及对上市公司行为进行监管约束而采取的必要措施。一般来说，股票停牌有以下三个方面的原因：一是上市公司有重要信息公布时，如公布年报、中期业绩报告，召开股东会，增资扩股，公布分配方案，重大收购兼并，投资以及股权变动等；其次是证券监管机关认为上市公司须就有关对公司有重大影响的问题进行澄清和公告时；再者就是上市公司涉嫌违规需要进行调查时。至于停牌时间长短要视情况来确定。（编辑：盛秀华）
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