明星基金经理传授“致富经”

　　继2003、2004年推出晨星(中国)基金经理年度奖后，晨星公司11日在北京颁布晨星(中国)2005年度基金经理奖，本次共有144只基金参选，其中17只基金进入提名名单，最终有5只基金获奖。5只获奖基金为：易方达策略成长（股票型基金）、广发稳健增长（配置型基金）、华夏债券（债券型基金）、基金安顺（大规模封闭式基金）、基金科翔（小规模封闭式基金）。以上5只基金2005年度总回报率分别为13.38%、17.07%、9.06%、12.46%和10.19%。晨星基金经理年度奖是晨星基金评价体系的重要组成部分，在全球享有盛誉。

　　在11日举行的颁奖典礼上，获奖的四位基金经理总结了他们在去年的投资情况，并对今年的市况作出预测。

　　在售货期到来前买股票

　　■广发稳健增长基金经理何震

　　广发稳健增长基金成立于2004年7月26日，管理人为广发基金管理公司，2005年总回报率为17.07%

　　我们基本不参与市场博弈，就是说我们很少去推测。中国市场有效性的增强给我们的盈利模式提供了非常好的生存空间。如果整个市场只有两三只好股票，那么多的基金根本没法生存。但是事实上我们非常幸运，中国的股市还是有一批非常好的企业，每年的收益率都在30％以上。

　　对这些企业是不是简单地买入持有就能保证获得良好收益呢？也不是这么简单，我们希望能够把握企业成长的阶段。比如说一个企业它的某个主导产品可能要通过投资期、推广期，然后才进入售货期。如果比较有心的投资者能在售货期到来之前买这只股票，可能收益率是最高的，资金利用效率也是最高的。

　　我举一个简单的例子，就是贵州茅台，可能很多基金都持有这只股票。它在2001年上市，虽然2002年有增长，但增长不是特别快，真正的快速增长是从2003年开始的。这是因为一方面它的竞争对手犯错误，另一方面跟企业产品的提价有关，再一个就是国内的消费突破了瓶颈，达到了一个新的平台。所以贵州茅台的股价是从2003年开始真正地大幅上涨，如果你从2001年就买这只股票的话，会非常难受，因为一个开放式基金的经理持有一只股票两年都不涨的话，对持有人是无法交代的。

　　今年是投资封闭式基金的好起点

　　■基金科翔经理冉华

　　科翔证券投资基金，成立于2001年4月17日，基金管理人为易方达基金管理有限公司，去年回报率为10.19%。

　　展望2006年，我想强调一点，股改之后会有相当一批优秀的公司逐步成长。这是因为，首先，中国的市场经济经过这么多年的发展，已经到了一个新的阶段，包括很多的民营企业已经成熟了。第二，现在股价的涨跌直接与经营者的身价有关，将来会有相当一批民营企业，不仅有诚信，而且公司治理也比较好，这样的企业是值得投资的。

　　在投资思路方面，人均收入1000美元到3000美元这个发展趋势是不可能变的。工业化、城镇化、现代化也是不会改变的，这种趋势构成未来的投资基础。“今年应该是大家投资封闭式基金很好的起点”，我觉得这个观点非常对，今年封闭式基金的整体走势会超出大家的想象。

　　市场“虽无远虑但有近忧”

　　■华夏债券基金经理韩会永

　　华夏债券基金，成立于2002年10月23日，基金管理人为华夏基金管理有限公司，去年净值增长9.06%。

　　我们基金的投资目标，是追求长期趋势下的总投资收益最大化。由于债券型基金每只债券都差不多，所以我们要做波段。

　　债券市场会因为经济周期、货币政策、物价和供求关系的变化而产生波动。通过综合分析，我们认为经济增长率长期是下降的，但是短期是偏热的，物价还是在波动，货币政策是收缩的趋势。在这种情况下，我们对现在债券市场的判断是比较谨慎的，相对投资也比较保守。市场总体的趋势是“虽无远虑但有近忧”，在投资上还是要采取先保守然后再积极的方式。

　　长期策略方面，我们的关注点是经济增长和资金间歇性的不平衡导致市场波动，上半年采取保守的策略，下半年采取相对积极的策略。

　　现在可转债的平均收益率处于比较有吸引力的位置，而且今年的股票市场应该还是比较好的，我们会适当地增加可转债的配置，但是我们在选择可转债的时候会选择债券保障比较好、风险比较低、基本面比较好的。在上涨的过程中逐步减持，减少我们承担的风险。

　　银行、地产和商业已成主流行业

　　■易方达策略成长基金经理肖坚

　　易方达策略成长基金成立于2003年12月9日，管理人为易方达基金管理有限公司，2005年总回报率为13.38%。

　　在投资方面，我认为策略比预测更重要。之所以我们的基金几年来能有非常好的回报，并不是靠高抛低吸，而是靠不断地挖掘基本面非常好的一些企业。在整个配置和管理里面，我非常注重结合，我认为结合是应对市场变化最好的方法。

　　市场结构性的机会是我们要把握的一个重点，这种结构性变化最大的根源在于过去几年里我们在摧毁一个旧的市场，建立起一个新的市场。几年前股票市场几乎是庄家的市场，2001年以后，随着市场持续的下跌，取而代之的是投资价值的理念。在这样的过程里，我们可以看到，保险资金、基金等机构不断地进入A股市场进行配置，市场的基本面也在发生好的变化。

　　目前，银行、地产和商业已成为这个市场的主流行业。这三个行业的特点是，都跟

人民币升值有关系，都是能够持续发展、持续增长的行业，我相信今后这些行业会继续成为市场上扬行情里主流的行业。（编辑：刘洋）