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自2005年11月以来，房地产板块出现了20%以上的大幅飙升，其中万科A、金地集团等龙头个股出现了50%以上的涨幅。由于近期受获利盘回吐影响，地产股连续两周出现回调，这是不是地产股见顶的信号呢？
我们经过仔细调研和分析后认为，地产股目前远未见顶，未来依然有广阔的上升空间，房地产板块将是贯穿2006年行情的主流热点，相关的优秀上市公司值得投资者继续重点
关注。
地产股估值偏低未来有提升的机会
从近期已经公布年报的地产股来看，2005年优质地产公司的业绩表现良好，在我们选取的地产公司样本股中，2005年平均每股收益为0.5元，而2006年每股收益的预测平均值为0.64元，据此计算，样本股中平均市盈率为15.42倍，按2006年每股收益计算的动态市盈率平均为11.81倍，市净率平均为2.38倍。目前A股平均市盈率17倍，香港房地产公司与在港上市的内地房地产公司市盈率和动态市盈率已经分别为21.45、16.89和25.38、20.89倍，可见A股市场的房地产股目前估值普遍较低，虽然上涨幅度较大，但估值上却没有泡沫，而从发展趋势来看，由于房地产股票成长性较好，未来估值有上升的机会。
同时新会计准则的实施也有利于房地产股票估值的提升。相当部分上市公司曾经以较低的成本取得大量土地或房产，目前依然以成本计账，而随着房地产价格的上涨，资产的实际价值已经大大提升，需要重新估值。2月15日，新会计准则发布，并将于2007年1月1日起在上市公司施行。新准则提出，若有确凿证据表明，投资性房地产的公允价值能够持续可靠地取得，应当采用公允价值模式进行后续计量。采用公允价值计量，意味着2007年上市公司中投资性地产溢价将在账面上充分体现。投资性地产数量庞大的公司，其资产数倍于账面的溢价，将会在2007年确认收益，巨额利润将在账面浮现。上市公司中如陆家嘴、G金桥、金融街、新黄浦等股票，将面临着价值重估的机会，潜力巨大。
房地产行业未来几年将继续保持快速发展
目前中国人均GDP处于从1000美元到2000美元的发展期，这个时期，轿车、房地产等大宗消费需求逐渐增大，房地产行业发展前景广阔。根据国家统计局数据，2005年全年房地产开发投资15759亿元，比上年增长19.8%。商品房竣工面积48793万平方米，增长14.9%。商品房销售额18080亿元，各项数据均同比大幅增长。可见，房地产业目前处于快速发展中，未来几年依然有望保持快速发展的趋势。房地产销量的增长和单位销售价格的提高，使得房地产公司的利润处于快速上升通道中。
人民币升值成为未来长期走强的外在动力
按照购买力平价计算，人民币相对于美元的实际购买力远比目前官方汇率换算的购买力大，权威人士认为，人民币价值严重低估。近期海关总署和商务部公布的数据显示，2月份中国贸易顺差为24.53亿美元，今年前两个月外商直接投资为85.89亿元，国内外汇储备增加了205.32亿元。
专家预计，今年一季度中国有望超越日本成为外汇储备最多的国家。外商直接投资、贸易顺差“双高”加大了人民币升值压力，未来几年，人民币升值依然是主旋律。房地产和房地产个股作为主要的人民币资产，受到境外机构的青睐。商品房投资受益于房价的上涨，而优质房地产公司同时受益于房价上涨和房地产销量增加，成长潜力更佳，是更好的投资品种。特别是目前依然有部分地产公司的股价处于历史低位，投资地产股票更是取得长期丰厚收益的明智选择。 （编辑：王彦艳）
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