央行报告：资源价格扭曲夸大人民币升值压力

　　中国人民银行2月21日发布的《2005年第四季度货币政策执行报告》，剑指我国资源价格扭曲是导致国际收支失衡，以及给人民币汇率带来升值压力的主要原因。

　　央行指出，受计划经济体制的影响，我国资源价格水平长期偏低，这不仅导致了资源浪费和粗放型经济增长，而且还导致了高耗能、高污染和资源性产品的出口，扩大了贸易顺差，夸大了人民币升值的压力。

　　2005年，我国贸易顺差高达1018.8亿美元，为2004年全年319.8亿美元的3倍多。与此同时，2005年全年的FDI（外商直接投资）为603.25亿美元。

　　央行报告分析，由于国内的资源价格被人为地压低，多数资源价格低于国外水平，使得我国出口产品的成本显得很“低”。出口产品的价格水平始终保持在全球较低的水平，刺激了出口的快速增长，导致贸易顺差扩大，带来结汇压力和

人民币升值的预期，国际投机资本也会因此迅速流入，造成资本项目顺差，最终带来国际收支失衡和

人民币汇率上升的压力。

　　资源价格扭曲带来的国际收支失衡还导致了M2的较快增长。2005年，货币供应量增速基本呈现前低后高的态势。广义货币供应量M2增速于3月达到全年最低水平14%，之后稳步上升，11月增速达到18.3%，是全年最高水平。M2增长较快主要是因为国际收支不平衡加剧外汇占款快速增加，居民和企业通过结汇获得大量人民币资金转化为银行存款。

　　与此同时，金融体系外汇资产增长较快也导致了存差逐年扩大。1995年之前，我国金融机构一直呈现“贷差”。1995年，我国金融机构开始从贷差转为存差。此后，存差不断扩大，贷存比逐步下降。2005年末金融机构存差达到9.2万亿元，占存款余额的32%。分地区看，目前全国各省份均出现存差。

　　央行指出，近几年来我国国际收支持续呈现双顺差，企业、居民将获得的大量外汇转换为人民币存款，这体现在银行概览上就是资产方的外汇资产增加、负债方的人民币存款增加。由于是以非贷款的形式向居民和企业部门提供资金，因此存差扩大，贷存比下降。

　　分析资源价格长期偏低给我国经济带来的种种不利影响，央行呼吁，下一步有必要在更大程度上发挥市场配置资源的基础性作用，切实建立起反映市场供求、资源稀缺程度以及污染损失成本的价格形成机制。

　　清华大学中国和世界经济研究中心主任李稻葵指出，提高资源价格这种收缩性的改革，应该在经济状态比较好的时候实施。我们实际上已经错过一次机会，因为2004年和2005年宏观经济形势很好。

　　根据李稻葵的分析，最好在两年半之内完成提价的过程，因为两年半之内

中国经济还是不错的。如果到2008年左右，经济增长率回到6%或者是7%，资源提价对中国经济的影响要比现在调整来得大。

　　此前，国家发展和改革委员会在“全国资源价格改革研讨会”上表示，要从五个方面推进资源性产品价格改革，即全面推进水价改革、积极推进电价改革、完善石油天然气定价机制、全面实现煤炭价格市场化、完善土地价格形成机制。

　　目前，水价改革已经稳步实施，天然气出厂价格改革方案顺利出台，煤电、煤热价格联动机制也已初步建立。（编辑：李旭波）